Yeni tip Covid salgn, ylnda Dünya ekonomisinin siyah kuusu olmutur. Tpta kalbin aniden, beklenmedik bir ekilde durmas (Sudden Cardiac Arrset , SAC): bata beyin olmak üzere hayati öneme sahip organlara kan gitmemesine neden olarak ölümcül olabilmektedir. Eer hastaya saniyeler içinde de-fibrilatör ile müdahale edilemez ölüm kaçnlmaz olmaktadr. te Covid salgn da Dünya ekonomilerde hem ekonomilerde ani durua hem de finansal piyasalarda büyük çapl kayplara neden olmutur. Güvenli varlk olarak ABD tahvillerine olan talebin artmas dier varlk snflarnda sert satlara neden olmu ilk çeyreinde ABD borsalarndaki kayplar ylndan bu yana ilk defa %20 düü eklinde olmutur. Burada gelimi ülkeler hzl bir biçimde ekonomiler açsnda de-fibrilatör olarak adlandrabileceimiz büyük çapl paketlerle müdahalede bulunmulardr.
te de-fibilatör benzeri parasal ve mali teviklerin yan sra vaka saysnn yataylamas aynen muhasebede olduu gibi ilk karantinaya giren ülkelerin karantinadan ilk çkmas ile beraber yava yava baz ekonomilerde görülen snrl karantina durumu piyasalarda salgnn neden olduu durgunluun sadece birkaç aylk olabilecei ekonomilerde toparlanmann U eklinden ziyade V eklinde olaca beklentisini kuvvetlendirmitir.
Bu beklentinin kuvvetlenmesine neden olan gelimeler ise ABD Merkez Bankas Fed’in de-fibilatör olarak adlandrabileceimiz niceliksel ve niteliksel geveme admlar sonrasnda snrsz bir biçimde ipotee dayal menkul kymet ve eyalet tahvili alm ve ABD, Bat Avrupa ve Japonya tarafndan açklanan 6 trilyon dolarlk mali teviklerin de etkisi ile krizde ortaya çkan kaybn imdiden yarsn telafi etmi görülmektedir. Benzer ekilde düük kredi deerliliine sahip irket tahvillerinde ve ABD hisselerinde son dönemde gözlemlenen art bu yl yaanan kayplarn üçte birini imdiden telafi etmi görülmektedir.
Benzer ekilde, finansal piyasalarda zmni oynakln derecesi özellikle gelimi ülke merkez bankalarnn alnd ABD ve Euro bölgesinde yar yarya azal göstermitir. Buna karlk mali ve parasal teviklerin yetersiz kald gelimekte olan piyasalarda borsalarda, kurlarda ve petrolde oynaklk kalclk göstermektedir. Çin tarafna baktmzda satn alma yöneticileri endeksi hem imalat hem de hizmetler tarafnn mart aynda toparlanma belirtilileri göstermesi dipten dönü sinyali olarak görülmektedir.
Bu yazmzda Dünya’da yaanan belli bal durgunluk sonrasnda ekonomilerde, irket karllklarnda ve baz varlk fiyatlarnda geri dönülerin yani resesyon öncesi seviyelere ortalama olarak ne kadarlk bir dönemde döndüklerine deinmeye çalacam. Ama isterseniz ondan önce yaznn balnda ekonomilerde toparlanma ile harfli ehriye çorbas arasndaki ilikiyi açklaym.
Harfli ehriye çorbas kavram, Büyük Depresyon sonrasnda ile yllar arasnda ABD’de New Deal ad verilen program sonucunda oluturulan kurumlar ve bu kurumlarn ba harfleri ile anlmasna kar kullanlan bir kavramdr. Günümüzde bu kavram ekonomilerin resesyondan çknn, toparlanmann nasl gerçekleeceini tasvir etmek amacyla kullanld gibi Global Finansal Krizi sonrasnda ABD merkez bankas tarafndan izlenene geleneksel niceliksel geveme admlar ve acil likidite imkanlarn tasvir etmek amacyla kullanlmtr. Örnein, Fed’in piyasa yapcs bankalara salanan likidite imkan (Primary Dealer Credit Facility, PDCF) gibi imkanlarda bu ekilde ifade edilmektedir.
Ekonomilerde görülecek toparlanmann süresi resesyonun süresine eit ise dipten dönüte çkt da ve finansal piyasalarda yaan düüü telafi edilebilmektedir. Bu yüzden piyasalarda beklenti her zaman V eklinde bir toparlanmann görülmesidir. Resesyonun uzamas bilançolara ve igücü piyasalarna daha büyük zarar vereceinden irket karllklarnda ve varlk fiyatlarnda toparlanma daha yava “U eklinde” bir toparlanma görülecektir.
Dünya ekonomisinde yaanan durgunluklar incelediimizde durgunluun ortalama olarak bir yl sürmesi durumunda resesyon öncesi seviyeye dönebilmek için dokuz aya ihtiyaç duyulmaktadr. Bunun istisnas ise Global Finansal Kriz (GFK) dir. GFK’in 18 ayda son bulmu ama çktnn ise Global Resesyon öncesi seviye dönmesi tam 21 ay sürmütür. sizlikte ise GFK öncesi seviyelere dönülmesi ise 6. yln sonunda gerçeklemitir.
irket karllklar taraf ise homojenlik göstermemesine karlk ortalama olarak kriz öncesi seviye dönmesi resesyon süresi ile ayndr. Burada iki durgunluk dönemi aykr bir durum sergilemektedir. lki, petrol okunun tetikledii durgunluu ve tekrar ertesi yl yaanan durgunluk sonrasnda irket karlklarnda birkaç yl hiçbir iyileme görülmemitir. Aykrlk tekil eden ikinci durum ise petrol okunun tam tersine GFK’dir. Özellikle ABD ekonomisinde kriz sonrasnda bir iki yl süren yava toparlanmaya karlk irket karllklar 12 ay sonra GFK öncesi seviyesine dönmütür.
Dünya ekonomisinde görülen dier dönü senaryosu ise L eklinde olmaktadr. Bu senaryoda ekonomiler uzunca bir süre toparlanamamaktadr. Bu ekilde resesyona örnek Büyük Depresyon dönemidir. Bir baka dipten dönü senaryosu ise W eklinde senaryodur. Bu durum çif dipli bir resesyona iaret etmektedir. ’ler de yaanan resesyon ya da GFK sonrasnda Avrupa’da yaanan borç krizi buna örnek olarak verilebilir.
Dünya örneklerine baktmzda büyümede ve irket karllklarnda resesyon sonrasnda iyileme V eklinde olsa da varlk fiyatlarnda geri dönü için alfabedeki tek bir harfle özetlemek mümkün deildir. Örnein hisse senetleri dipten zirveye yaanan kayplarn geri alnmas yaklak 20 ay gibi daha geni bir aralkta olmaktadr.
’ler, ’ler ve ’larda yaanan resesyonlarda hisse senedi piyasalarnda kayplarn geri alnmas için birkaç aya ihtiyaç duyulurken ’larn sonunda yaanan “dot-com” ve konut balonunun patlamas sonrasnda hisse senetleri piyasasnda resesyon öncesine dönü yaklak dört yl almtr. Ayn vadede baka ülkelere ait hazine ve irket tahvillerinin getirisi ile ABD hazine ve irket tahvilleri getirisi arasndaki kredi spreadlarnn resesyon öncesi seviyelere dönmesi yaklak 18 ay almaktadr.
çocukların ilgisini çekme amaçlı, değişik harfler şeklinde kesilmiş erişte parçacıkları
(bkz: alfabe çorbası)
(bkz: yıldız şehriye)
italyanlar bu şekilli şehriye, makarna vb. konusunda aşmış adamlardır. assortment makarnalarının içinden penis şeklinde makarna çıktığı görülmüştür. bilemiyorum belki de çok utangaçlar. mum ışığında başlayan romantik bir yemeğin ateşli bir geceye dönüşmesi için bu makarnalar alet ediliyordur. çatala bir tanesi konur ve manitaya uzatılır ve yer misin* sorusunu takiben alınan cevaba göre harekete geçilir.
(bkz: buschtaben)
kus kus makarnalarını (bkz: kuskus) yiyelim diye içinde boncuk var kızım numaraları sonuç vermeyince, harf seklinde makarnalar satışa sunulmuş, "hadi kızım ismini yaz da ye, bakalım yapabilecek misin" gazıyla çocuk yemek yemeye teşvik edilmiştir.
(bkz: kendimden biliyorum)
tadı normal şehriyeyle aynı değil sanki bunların ya da bilemedim ben çok şekilciyim.
ekşi sözlük kullanıcılarıyla mesajlaşmak ve yazdıkları entry'leri
takip etmek için giriş yapmalısın.