Demir Çelik Hisseleri Neden Düşüyor

Yasal Uyarı Notu

© BİST Verileri Foreks tarafından 15 dakika gecikmeli sağlanmaktadır.

BİST piyasalarında oluşan tüm verilere ait telif hakları tamamen BİST'e ait olup, bu veriler tekrar yayınlanamaz. Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BİST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir.

Veri Sağlayıcı Uyarı Notu

*(Veriler FOREKS Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır)

Foreks tarafından sağlanan Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BİST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir. BİST isim ve logosu Koruma Marka Belgesi altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm belgelerin telif hakları tamamen BİST'ye ait olup, tekrar yayınlanamaz. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki perfomansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve / veya Kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.

Erdemir hangi borsa endekslerinde yer almaktadır?

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş.’nin ortaklık yapısı nasıldır ve halka açıklık oranı nedir?

OYAK Maden Metalürji finansal sonuçlarını hangi dönemlerde açıklamaktadır?

OYAK Maden Metalürji finansal raporlarına nereden ulaşabilirim?

OYAK Maden Metalürji'nin ödenmiş sermayesi ne kadardır?

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş.’nin Yönetim Kurulu ile ilgili bilgi verebilir misiniz?

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. temettü ve sermaye artırımı bilgilerine nereden ulaşabilirim?

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. genel kurullarına ilişkin bilgiye nereden ulaşabilirim?

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş.’nin Kar Dağıtım Politikası’na nereden ulaşabilirim?

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş.’nin Bilgilendirme Politikası nedir?

Sessiz Dönem nedir?

Hissedar olarak bilgi almak için hangi departman ile iletişime geçmeliyim?

Ereğli Demir Çelik, Erdemir EREGL hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber ve yorumları aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Bu sayfadan aracı kurum ve uzmanların EREGL hissesi ile ilgili çıkmış tüm analiz ve yorumlarını, haber, veri ve raporları takip edebilirsiniz.

Deniz Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç22 –

1Ç22 Telekonferans notları Değerlendirme: Nötr / Ereğli Demir Çelik’in gerçekleştirdiği 1Ç22 sonuçlarına ilişkin telekonferanstan derlediğimiz önemli notlar aşağıda yer almaktadır.

Genel değerlendirme: Ereğli Demir Çelik, yılın son çeyreğinde, yıllık bazda % artışla milyon TL seviyesinde net kar açıkladı. Net kardaki artışta, operasyonel kardaki büyüme etkili oldu. Yılın ilk çeyreğinde satış gelirleri yıllık bazda % artarak milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda güçlü artış gösteren satış gelirlerinde yükselen birim fiyatlar etkili oldu. FAVÖK de yıllık % artışla milyon TL seviyesinde gerçekleşti. 1Ç22’de FAVÖK marjı yıllık bazda 3,4 puan azalarak %33,4 seviyesine geriledi.

Küresel çelik talebindeki büyümenin yılının ardından ve yıllarında da devam etmesi beklenmektedir. Dünyada ham çelik üretimi gelişiminde, AB ve BDT bölgesinde son 4 ay, Çin’de ise son 9 aydır zayıflık gözleniyor.

Yurt içinde çelik üretimi yılının ilk 2 ayında yıllık %4,4 azalışla 6,5 milyon tona geriledi. Çelik tüketimi de benzer eğilim sergileyerek aynı dönemde yıllık %1,7 azalış gösterdi ve 5,9 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Ereğli Demir Çelik’in yurt içi satışları ise yılın ilk çeyreğinde yıllık %8,0 azalışla 1,65 milyon ton oldu.

Şirket’in ihracat hacmi 1Ç22’de yıllık %53,1 artarak bin tona ulaştı ve toplam satış hacmi içerisindeki payı %10,6 seviyesinden %16,5 seviyesine yükseldi.

Şirket’in kapasite kullanım oranı 1Ç22’de %83 seviyesinde gerçekleşti. ve yıllarında sırasıyla %94 ve %89 seviyesinde bulunuyordu.

Çelik fiyatları yılbaşından bu yana artan Rusya-Ukrayna gerilimi ile keskin yükseliş kaydederken, ham madde fiyatlarında da benzer görünüm hâkim. Demir cevheri, kömür ve hurda fiyatları, yıl sonuna kıyasla yukarıda bulunuyor. Ancak Nisan ayı itibariyle fiyatlarda normalleşmenin başladığının altını çizmek gerekir.

Şirketin karlılık marjlarında yükselen ham madde fiyatlarının etkisi gözlendi ve 1Ç22’de FAVÖK marjı yıllık 3,4 puan azaldı. FAVÖK marjında son 6 çeyrektir devam eden yıllık güçlenme sonlanırken, son 2 çeyrektir de çeyreksel bazda gerilemiş oldu. 1Ç21 ve 4Ç21’de sırasıyla dolar/ton ve dolar/ton seviyesinde olan ton başına FAVÖK 1Ç22’de dolar/ton düzeyinde gerçekleşti.

yılının tamamında milyon dolar yatırım yapan Şirket, 1Ç22’de 85 milyon dolar yatırım harcaması gerçekleştirdi. Telekonferansın ardından Şirket’in temettü ödemesi sonrasında düzelttiğimiz net nakit/borç pozisyonunu güncellememiz neticesinde Ereğli Demir Çelik için aylık hedef fiyatımızı 42,70 TL’den 43,80 TL’ye revize ediyor ve önerimizi AL olarak sürdürüyoruz.

Deniz Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç22 –

Ereğli Demir Çelik (EREGL TI) 1Ç22 sonuçları genel anlamda beklentilerle uyumlu / Değerlendirme: Nötr/ Ereğli Demir Çelik, 1Ç22’de milyon TL gelir (Konsensus: milyon TL / Deniz Yatırım: milyon TL), milyon TL FAVÖK (Konsensus: milyon TL / Deniz Yatırım: milyon TL) ve milyon TL net kar (Konsensus: milyon TL / Deniz Yatırım: milyon TL) açıkladı. Şirket’in 1Ç22 sonuçları genel anlamda piyasa beklentisi ile uyumlu gerçekleşti. Bu çerçevede, sonuçların hisse performansı üzerinde nötr bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.

Ereğli Demir Çelik’in 1Ç22’de gelirleri yıllık bazda % artarak milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Özellikle yükselen birim fiyatlar yıllık bazda artan satış gelirlerinde etkili oldu. 1Ç22’de satış hacmi yıllık bazda %1,5 azalışla 1,98 milyon ton seviyesinde gerçekleşti.

Gelirler bazında, yurt içi satışlar yıllık %, yurt dışı satışlar da yıllık bazda % artış kaydetti. Böylece, yurt içi satışların toplam içerisindeki payı %80, yurt dışı satışların payı ise %20 olmuştur. Şirket’in 1Ç22 FAVÖK rakamı yıllık bazda % artış ile milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 1Ç22’de FAVÖK marjı yıllık bazda 3,4 puan daralarak %33,4 seviyesine gerilemiştir. 1Ç21 ve 4Ç21’de sırasıyla dolar/ton ve dolar/ton seviyesinde gerçekleşen ton başına FAVÖK ise 1Ç22’de dolar/ton düzeyine düşmüştür.

Net kar rakamı bizim beklentimizin %2, piyasa beklentisinin de %3 üzerinde, yıllık bazda % artışla milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in, yıl sonunda milyon dolar olan net nakit pozisyonu Mart sonunda milyon dolar net borç pozisyonuna dönüşmüştür. yılında milyon dolar yatırım harcaması gerçekleştiren Şirket, 1Ç22 döneminde 85 milyon dolar yatırım harcaması yapmıştır.

Genel değerlendirme: Ereğli Demir Çelik’i güçlü bilanço ve dolar bazlı gelir yapısı, Rusya-Ukrayna arasında artan gerilim ile yükselen çelik fiyatlarının 2Ç22’de karlılık oranlarının ilk çeyreğe kıyasla daha güçlü olabileceğine işaret etmesi ve yılı için yüksek temettü potansiyeline sahip olan şirketlerden biri olması dolayısıyla beğenmeye devam ediyoruz. Mevcut durumda, Ereğli Demir Çelik için aylık hedef fiyatımız 42,70 TL, önerimiz de AL yönünde. Şirket, Cuma günü ilk çeyrek sonuçlarına ilişkin bir telekonferans gerçekleştirecek. Hisse, yıl başından itibaren BIST Endeksi’nin %5 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 6,5x F/K ve 3,9x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Oyak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç22 –

Erdemir ilk çeyrekte 5,mn TL olan medyan piyasa beklentisinin %3 üzerinde 5,mn TL net kar açıkladı. FAVÖK de beklentinin hafif üzerindeki FAVÖK marjı sayesinde piyasa beklentisi olan 9,mn TL’yi %6 geçerek 9,mn TL olarak gerçekleşti. Yıllık bazda satış hacmi 2 milyon tonda yatay kalsa da çelik fiyatlarında ve Dolar/TL’deki yükseliş satış gelirlerinde yıllık % artış sağladı. FAVÖK geçen seneye göre %, geçen çeyreğe göre de %2 artarken, ton başına FAVÖK ise dolarla geçen seneye göre %36 büyüdü, geçen çeyreğe göre ise %13 geriledi. Geçen seneki kur farkı karlarının bu çeyrekte kur farkı zararına dönüşmesine rağmen net kar % büyüdü. Net kar geçen çeyreğe göre ise azalan finansman giderleri sayesinde %19 yükseldi. Son olarak, geçen çeyrekteki milyar TL’lik net nakit pozisyonu milyar TL’lik temettü ödemesinin etkisiyle bu çeyrekte milyar TL net borca dönüştü. Şirket yönetimi Cuma günü saat ’da sonuçlarla ilgili telekonferans düzenleyecek.

Ak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç22 –

Ereğli Demir Çelik 1Ç22’de yıllık % büyümeyle milyon TL net kar açıkladı, beklentilere paralel. FAVÖK, yıllık % oranında güçlü büyüme sergilerken, yükselen faaliyet dışı giderler nedeniyle net kar büyümesi hafif yavaşladı. Şirketin cirosu yıllık % büyümeyle milyon TL’ye ulaştı ve beklentilere paralel gerçekleşti. Satış fiyatlarında yükselişler var; 1Ç22 yassı çelik fiyatı ton başına dolarla 1Ç21’deki doların %55 üzerinde, ancak 4Ç21’deki doların %4 altında. Uzun çelik satış fiyatı 1Ç22’de ton başına dolara ulaştı, 1Ç22’deki doların %20 ve 4Ç21’deki doların %3 üzerinde.

Satış hacmi 1Ç22’de 1,98 milyon ton olarak gerçekleşti, 1Ç21’de bu rakam 2,01 milyon ton olarak gerçekleşmişti; %1,5 daralma var. 4Ç21’deki 2,15 milyon ton rakamın da %8 altında. 1Ç22 FAVÖK yıllık % büyümeyle milyon TL olarak gerçekleşti. yılının ikinci yarısından itibaren görülen olumlu trend hafif azalışla 1Ç22’de devam etti. Dolayısıyla, FAVÖK büyümesi ciro büyümesinin hafif altında kaldı. 1Ç22 FAVÖK marjı %33,4 ile 1Ç21’deki %36,8’e göre biraz daraldı. Ton başına FAVÖK 1Ç22’de dolar olarak gerçekleşti, 1Ç21’deki doların üzerinde, ancak 4Ç21’deki doların altında kaldı. 1Ç22’de şirket milyon TL nakit temettü ödeyince, Mart sonunda bilançoda milyon TL net borç pozisyonu meydana geldi. yılsonunda milyon TL net nakit pozisyonu vardı.

Yorum ve öneri: 1Ç22’de satış ve hammadde fiyatları arasındaki makasta görülen daralma, 2Ç22’de Rusya – Ukrayna krizinin getirdiği çalkantılar nedeniyle, genişlemeye başladı. Bu değişen trende göre tahminlerimizde revizeler yaptık. Böylece 12 aylık hedef fiyatımız 40,00 TL’den 42,00 TL’ye çıktı. Nötr önerimizi değiştirmedik. 1Ç22 sonuçların beklentilere paralel gerçekleşmesiyle piyasada nötr tepki olmasını bekliyoruz.

Deniz Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 4Ç21 –

4Ç21 net karı beklentilerin hafif üzerinde / Değerlendirme: Sınırlı Olumlu / Ereğli Demir Çelik, 4Ç21’de milyon TL gelir (Konsensus: milyon TL / Deniz Yatırım: milyon TL), milyon TL FAVÖK (Konsensus: milyon TL / Deniz Yatırım: milyon TL) ve milyon TL net kar (Konsensus: milyon TL / Deniz Yatırım: milyon TL) açıkladı. Şirket’in 4Ç21 net kar rakamı piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti. Bu çerçevede, sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.

Ereğli Demir Çelik’in 4Ç21’de gelirleri yıllık bazda % artarak milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Özellikle yükselen birim fiyatlar yıllık bazda artan satış gelirlerinde etkili oldu. 4Ç21’de satış hacmi yıllık bazda %8 azalışla 2,15 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Gelirler bazında, yurt içi satışlar yıllık %, yurt dışı satışlar da yıllık bazda % artış kaydetti. Böylece, yurt içi satışların toplam içerisindeki payı %75, yurt dışı satışların payı ise %25 olmuştur.

Şirket’in 4Ç21 FAVÖK rakamı yıllık bazda % artış ile milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 4Ç21’de FAVÖK marjı da yıllık bazda 11,5 puan artarak %38,1 seviyesine ulaşmıştır. 4Ç20 ve 3Ç21’de sırasıyla dolar/ton ve dolar/ton seviyesinde gerçekleşen ton başına FAVÖK ise 4Ç21’de dolar/ton düzeyine hafifçe yükselmiştir.

Net kar rakamı bizim beklentimizin %8, piyasa beklentisinin de %6 üzerinde, yıllık bazda % artışla milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 1,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşen net finansman gideri net karı baskılamıştır.

Şirketin, 3Ç21 sonunda milyon dolar olan net nakit pozisyonu sonunda milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. yılında milyon dolar yatırım harcaması gerçekleştiren Şirket, yılında milyon dolar yatırım harcaması yapmıştır.

Genel değerlendirme: Ereğli Demir Çelik’i güçlü bilanço ve dolar bazlı gelir yapısı, yılı için yüksek temettü potansiyeline sahip olan şirketlerden biri olması ve cazip çarpanları dolayısıyla beğenmeye devam ediyoruz. Mevcut durumda, Ereğli Demir Çelik için aylık hedef fiyatımız 40,90 TL, önerimiz de AL yönünde. Şirket, bugün dördüncü çeyrek sonuçlarına ilişkin bir analist toplantısı gerçekleştirecek. Hisse, yıl başından itibaren BIST Endeksi’nin %5 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 6,6x F/K ve 3,6x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Oyak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 4Ç21 –

Erdemir dördüncü çeyrekte 4,mn TL olan medyan piyasa beklentisinin %6 üzerinde 4,mn TL net kar açıkladı. FAVÖK de piyasa beklentisi olan 9,mn TL’yi %4 geçerek 9,mn TL olarak gerçekleşti. Yıllık bazda satış hacmi %10 gerilese de çelik fiyatlarında ve Dolar/TL’deki yükseliş satış gelirlerinde yıllık %, çeyreklik de %38 artış sağladı. Ton başına FAVÖK dolar ile yıllık % büyürken, geçen çeyreğe göre yatay kaldı. FAVÖK ise geçen seneye göre %, geçen çeyreğe göre de %29 arttı. Etkin vergi oranı dolar kurundaki artışın etkisiyle %’e yükseldi (geçen sene %, geçen çeyrek %). Böylece net kar geçen seneye göre % büyürken, geçen çeyreğe göre ise %6 geriledi. Net nakit pozisyonu geçen çeyrekteki 1,mn TL’den 4. çeyrekte 6,mn TL’ye yükseldi. Şirket yönetimi bugün saat ’te analist toplantısı düzenleyecek.

Ak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 4Ç21 –

Ereğli Demir Çelik 4Ç21’de yıllık % büyümeyle milyon TL net kar açıkladı, ortalama piyasa beklentisine paralel ancak bizim beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Şirketin faaliyet sonuçları bizim beklentimizin üzerinde gerçekleşirken ortalama piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti. Şirketin cirosu yıllık % büyümeyle milyon TL’ye ulaştı. Satış fiyatlarında yükselişler var; 4Ç21 yassı çelik fiyatı ton başına dolarla 4Ç20’deki doların %62 üzerinde, ancak 3Ç21’deki doların %10 altında.

Uzun çelik satış fiyatı 4Ç21’de ton başına dolara ulaştı, 4Ç20’deki doların %47 üzerinde, ancak 3Ç21’deki doların %9 altında. Satış hacmi 4Ç21’de 2,15 milyon ton olarak gerçekleşti, 4Ç20’de bu rakam 2,33 milyon ton olarak gerçekleşmişti; %8 daralma var. Ancak 3Ç21’deki 2,08 milyon ton rakamın %4 üzerinde. 4Ç21 FAVÖK yıllık % büyümeyle milyon TL olarak gerçekleşti. yılının ikinci yarısından itibaren görülen olumlu trend haifif azalışla 4Ç21’de devam etti.

Satış fiyat artışları hammadde fiyat artışların üzerinde gerçekleşmesi ile FAVÖK marjı 4Ç20’deki %26,6’in çok üzerinde, 4Ç21’de %38,1 olarak gerçekleşti. Ton başına FAVÖK 4Ç21’de dolar olarak gerçekleşti, 4Ç20’deki dolar, ve 3Ç21’deki doların üzerinde gerçekleşti. tüm yıl ton başına FAVÖK dolar ile yılındaki doların % üzerinde. Güçlü FAVÖK büyümesi ile yıl sonunda bilançoda milyon TL net nakit pozisyonu kaydedildi. Eylül sonunda milyon TL idi. Yorum ve öneri: tüm yılda görülen güçlü trend yılının ilk çeyreğinde hafif azalışla devam ediyor. Bu trend yılın geri kalanında bu şekilde devam etmesi öngörülüyor.

Şirketin tüm yıl sonuçları ve rezive makro tahminlerimizi göz önünde tutarak, tahminlerimzde revize yaptık ve böylece 12 aylık hedef fiyatımızı 33,00 TL’den 38,00 TL’ye revize ettik ve Endeksin Üzeri önerimizi koruduk. Net kar ortalama piyasa beklentisine paralel gelmesine rağmen faaliyet sonuçları hafif üzerinde gerçekleşmesiyle piyasada olumlu tepki bekliyoruz.

Tacirler Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 4Ç21 –

Şirket, 4Ç21 sonuçlarını ,3 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde % artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %6 azaldı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde % arttı. Şirketin yurtdışı satışları, yıllık ve ABD doları bazında, % artış kaydetti ve net satışlardaki payı %24 oldu. (4Ç %14) Şirket, 4Ç21’de ,1 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %,7 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak %38,1 oldu.

Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan arttı ve %37 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 65 baz puan azaldı ve %1,56 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise milyon TL (4Ç milyon TL ve 3Ç milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %42,1 (4Ç %28,9 ve 3Ç 35%) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde % artarak milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket 6,6 F/K çarpanından ve 3,6 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.

Ak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 3Ç21 –

Ereğli Demir Çelik 3Ç21’de yıllık % büyümeyle 5 milyar 3 milyon TL net kar açıkladı, piyasa beklentisi olan 4 milyar milyon TL’nin %7 ve bizim beklentimiz olan 4 milyar milyon TL’nin %15 üzerinde gerçekleşti. Net faaliyet dışı ve finansal gelirler beklentilerin biraz üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle bu sonuç ortaya çıktı. Şirketin cirosu yıllık % büyümeyle 18 milyar milyon TL’ye ulaştı ve piyasa beklentisine paralel gerçekleşti.

Satış fiyatlarında yükselişler var; 3Ç21 yassı çelik fiyatı ton başına dolarla 3Ç20’deki doların %95 üzerinde ve 2Ç21’deki doların %18 üzerinde. Uzun çelik satış fiyatı 3Ç21’de ton başına dolara ulaştı, 3Ç20’deki doların %90 üzerinde ve 2Ç21’deki doların %11 üzerinde. Satış hacmi 3Ç21’de 2 milyon bin ton olarak gerçekleşti, 3Ç20’de bu rakam 2 milyon bin ton olarak gerçekleşmişti; %5 daralma var. Ancak 2Ç21’deki 2 milyon 12 bin ton rakamın %6 üzerinde. 3Ç21 FAVÖK yıllık % büyümeyle 7 milyar milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama piyasa beklentisi olan 7 milyar milyon TL ve bizim beklentimiz olan 7 milyar milyon TL’ye paralel gerçekleşti.

3Ç20’den beri görülen olumlu trend (artan faaliyet karlılığı) 3Ç21’de devam etti. Satış fiyat artışları hammadde fiyat artışların üzerinde gerçekleşmesi ile FAVÖK marjı 3Ç20’deki %20,1’in çok üzerinde 3Ç21’de %40,6 olarak gerçekleşti. Ton başına FAVÖK 3Ç20’deki dolardan 3Ç21’de dolara çıktı. Güçlü FAVÖK büyümesi ile Eylül sonunda bilançoda 1 milyar milyon TL net nakit pozisyonu kaydedildi. Haziran sonunda milyon TL idi. Yorum ve öneri: Yılın ilk 9 ayında görülen güçlü trend yılın 4. çeyreğinde devam ediyor. 12 aylık hedef fiyatımız olan 25,60 TL ve Endeksin Üzeri önerimizi koruyoruz. Güçlü gelen sonuçlarla piyasa tepkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.

Şeker Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 3Ç21 –

Erdemir (EREGL) 3Ç21’de kuvvetli operasyonel performansı ile geçtiğimiz yılın aynı döneminin 7,6x katında ve bir önceki çeyreğe kıyasla %57,1 oran ında yükselişle, piyasa ortalama beklentisi mn TL ve tahminimiz olan mn TL’nin üzerinde mn TL net kar açıklamıştır. Grup’un satış gelirleri, büyük ölçüde çelik fiyatlarındaki belirgin yükseliş ile yıllık TL bazında %,0 (çeyreklik %27,4) artarak mn TL seviye sinde, piyasa ortalama beklentisi mn TL ve tahminimiz mn TL doğrultusunda gerçekleşmiştir. Erdemir’in 3Ç21’de ton başına elde etmiş olduğu FAVÖK ise oldukça belirgin artış göstermiş, 2Ç21’deki ABD doları/ton’dan 3Ç21’de ABD doları/ton’a ulaşmıştır. Grup’un çeyreklik FAVÖK’ü de bunun paralelinde yıllık bazda 3,5x (çeyreklik %32,1) artarak mn TL seviyesine ulaşmış ve piyasa ortalama beklentisi olan mn ve tahminimiz olan mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Böylelikle Grup, yıllık x (çeyreklik %57,1) yükselişle, 5,mn TL net kar elde etmiştir. Erdemir’in net nakdi 3Ç21 sonunda mlr TL’ye ulaşmıştır (2Ç mn TL) (1Ç21 sonu: mn TL). Beklentilerin üzerinde açıklanan sonuçlardan sonra piyasanın tepkisinin olumlu yansıyacağını düşünmekteyiz.

Tacirler Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 3Ç21 –

EREGL- Ereğli Demir Çelik – 3Ç21 sonuçlarını milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde % artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %57 arttı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde % arttı. Şirketin yurtdışı satışları, yıllık ve ABD doları bazında, % artış kaydetti ve net satışlardaki payı %21 oldu. (3Ç %16) Şirket, 3Ç21’de milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde % artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak %41 oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan arttı ve %40 olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise milyon TL (3Ç milyon TL ve 2Ç milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %35 (3Ç %35 ve 2Ç 33%) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %94 artarak milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

Deniz Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 2Ç21 –

EREGL; 2Ç21 FAVÖK rakamı rekor seviyede / sınırlı olumlu / Ereğli Demir Çelik, 2Ç21’de milyon TL gelir (Konsensus: milyon TL), milyon TL FAVÖK (Konsensus: milyon TL) ve milyon TL net kar (Konsensus: milyon TL) açıkladı. Şirket’in 2Ç21 FAVÖK rakamı ortalama piyasa beklentisi ile uyumlu, net kar rakamı ise hafif altında gerçekleşti. Bununla birlikte yıllık bazda kaydedilen güçlü artış ve rekor seviyelerdeki sonuçlar değerlendirildiğinde sonuçların hisse performansı üzerinde kısmı olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.

Ereğli Demir Çelik’in 2Ç21’de gelirleri yıllık bazda %94 artarak milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Yükselen birim fiyatlar yıllık bazda artan satış gelirlerinde etkili oldu. Toplam ürün satışları 2Ç21’de, yıllık bazda %0,4 azalışla 2,01 milyon ton düzeyinde gerçekleşti. Yurt içi satışlar yıllık %17 artış gösterirken, yurt dışı satışlar yıllık bazda %50 azalış kaydetti. Böylece, yurt içi satışların toplam içerisindeki payı %80, yurt dışı satışların payı ise %20 olmuştur.

Şirket’in 2Ç21 FAVÖK rakamı piyasa beklentisi ile uyumlu, yıllık bazda % artış ile milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2Ç21’de FAVÖK marjı da yıllık bazda 21,2 puan artarak %39,2 seviyesine ulaşmıştır. 2Ç20 ve 1Ç21’de sırasıyla dolar/ton ve dolar/ton seviyesinde gerçekleşen ton başına FAVÖK ise 2Ç21’de dolar/ton düzeyine yükselmiştir.

Net kar rakamı ise beklentilerin %5 altında, yıllık bazda % artış ile milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Ağırlıklı kur farkı gelirinden oluşan net finansman geliri de net karı desteklemiştir. Şirketin, yıl sonunda milyon dolar olan net nakit pozisyonu 2Ç21 sonunda temettü ödemesi ve işletme sermayesi ihtiyacına bağlı olarak milyon dolara gerilemiştir. yılında milyon dolar yatırım harcaması gerçekleştiren Şirket, yılının ilk yarısında milyon dolar yatırım harcaması yapmıştır.

Ak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 2Ç21 –

Ereğli Demir Çelik 2Ç21’de yıllık % büyümeyle 3 milyar milyon TL net kar açıkladı, piyasa beklentisi olan 3 milyar milyon TL’ye paralel, ancak bizim beklentimiz olan 2 milyar milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Biz 2Ç21’de 42 milyon TL net finansal gelir beklerken, bu rakam milyon TL olarak gerçekleşti. Bu nedenle net kar bizim beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Şirketin cirosu yıllık %94 büyümeyle 14 milyar milyon TL’ye ulaştı ve piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Satış hacmi 2Ç21’de 2 milyon 12 bin ton olarak gerçekleşti, 2Ç20’de bu rakam 2 milyon 20 bin ton olarak gerçekleşmişti. 2Ç21 toplam satış hacminin %20’si ihracat kaynaklıydı, 2Ç20’de bu oran %25 idi. Satış fiyatlarında yükselişler var; 2Ç21 yassı çelik fiyatı ton başına dolarla 2Ç20’deki doların %56 üzerinde, uzun çelik satış fiyatı da ton başına dolarla 2Ç20’deki doların %69 üzerinde.

2Ç21 FAVÖK yıllık % büyümeyle 5 milyar milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama piyasa beklentisi olan 5 milyar milyon TL ve bizim beklentimiz olan 5 milyar milyon TL’ye paralel gerçekleşti. 3Ç20’den beri görülen olumlu trend (artan faaliyet karlılığı) 2Ç21’de devam etti. Satış fiyat artışları hammadde fiyat artışların üzerinde gerçekleşmesi ile FAVÖK marjı 2Ç20’deki %18,0’in çok üzerinde 2Ç21’de %39,2 olarak gerçekleşti. Ton başına FAVÖK 2Ç20’deki dolardan 2Ç21’de dolara çıktı. Haziran sonunda bilançoda milyon TL net nakit pozisyonu kaydedildi, Mart sonunda milyon TL idi. 1Ç21’deki temettü ödemesi ve şirket satın almanın ardından şirket yine güçlü nakit akımı ile net nakit pozisyonu yükseltebildi.

Yorum ve öneri: Güçlü 1Y21 sonuçları 2Y21 beklentimizi de güçlendirdi. 1Y21’de görülen olumlu satış fiyatlar ve hammadde fiyatları (makas) trendi Ereğli Demir Çelik’in yılın üçüncü çeyreğinde güçlü kalmaya devam edeceğini gösteriyor. Bu iyileşen görünümle tüm yıl ton başına FAVÖK beklentimizi dolardan dolara yükseldi. Böylece 12 aylık hedef fiyatımız 24,00 TL’den 25,60 TL’ye yükseldi. Olumlu gelen sonuçlara piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.

Oyak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 2Ç21 –

Erdemir ikinci çeyrekte 3,mn TL olan piyasa beklentisine yakın 3,mn TL net kar açıkladı. FAVÖK ise satış gelirlerinin beklentileri hafif aşması sonucunda piyasa beklentisi olan 5,mn TL’yi %2 geçerek 5,mn TL olarak gerçekleşti. Satış gelirleri yıllık bazda %94, çeyrek bazında da %37 büyüme kaydetti. Gerek çeyreksel gerekse yıllık bazda satış hacmi yatay kalsa da çelik fiyatlarında ve Dolar/TL’deki yükseliş satış gelirlerinde yıllık %94, çeyreklik de %37 artış sağladı. Ton başına FAVÖK dolar ile yıllık % ve çeyreklik %34 büyürken, FAVÖK de geçen seneye göre %, geçen çeyreğe göre de %46 arttı.

Etkin vergi oranı geçen seneki %42’ten %37’ye gerilerken, aynı oran geçen çeyrek %33 idi. Böylece net kar geçen seneye göre %, geçen çeyreğe göre de %22 büyüdü. Net nakit pozisyonu ise geçen çeyrekteki mn TL’den bu çeyrekte mn TL’ye yükseldi. Şirket yönetimi bugün saat ’de sonuçlarla ilgili telekonferans düzenleyecek.

Şeker Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 2Ç21 –

Erdemir (EREGL) 2Ç21’de kuvvetli operasyonel performansı ile, geçtiğimiz yılın aynı döneminin 5,6x katında ve bir önceki çeyreğe kıyasla %21,6 oranında yükselişle, piyasa medyan beklentisi ve tahminimiz olan mn TL’ye paralel olarak mn TL net kar açıklamıştır. Grup’un satış gelirleri, büyük ölçüde çelik fiyatlarındaki belirgin yükseliş ile yıllık TL bazında %93,6 (çeyreklik %37,0) artarak mn TL seviyesinde, piyasa medyan beklentisi mn TL ve tahminimiz mn TL doğrultusunda gerçekleşmiştir.

Erdemir’in 2Ç21’de ton başına elde etmiş olduğu FAVÖK ise oldukça belirgin artış göstermiş, ve geçtiğimiz yılın aynı döneminin 3,3x katına (çeyreklik %34,4 yükselişle) ABD doları/ton ’a ulaşmıştır. Grup’un çeyreklik FAVÖK’ü de bunun paralelinde yıllık bazda 4,2x (çeyreklik %45,8) artarak mn TL seviyesine ulaşmış, ve piyasa medyan beklentisi ve t ahminimiz olan mn TL’nin paralelinde gerçekleşmiştir.

Erdemir’in net diğer faaliyet gelirleri, 2Ç20’de bir defaya mahsus olarak İsdemir’in ÖİB’den mn TL tutarındaki hisse devir sözleşmesine dair alacak geliri gibi bir kalemin 2Ç21’de olmaması nedeniyle, yıllık bazda %95,1 azalmış, ve azalan kur farkı gelirleri ile çeyreklik % 61,1 gerileyerek 10,0mn TL olarak gerçekleşmiştir. Buna karşın Grup, 2Ç21’de kur farkı gelirleri ve türev enstrümanların gerçeğe uygun değer farklarının artışı ile mn TL net kar elde etmiştir (2Q mn TL), ancak bu rakam 1Ç21’e kıyasla görece olarak azalan kur farkı gelirleri ile bir önceki dönemde kaydedilen mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Erdemir’in efektif vergi oranı 2Ç21’de % seviyesinde, 2Ç20’de gerçekleşen %’ün altında, ancak bir önceki çeyrekte gerçekleşen %’un üzerinde gerçekleşmiştir. Böylelikle Grup, yıllık x (çeyreklik %) yükselişle, 3,mn TL net kar elde etmiştir. Erdemir’in net nakdi 2Ç21 sonunda mn TL’ye gerilemiştir (1Ç21 sonu: mn TL).

Beklentiler doğrultusunda açıklanan sonuçlardan sonra, son 1 ayda kuvvetli finansal sonuçlar beklentileri ile BIST’ün % üzerinde performans göstermiş olan Erdemir paylarında kısmi kar satışı gözlemlenebileceğini, ancak sonrasında 3Ç21T’ye dair olumlu beklentilerin fiyatlanabileceğini düşünmekteyiz.

Tacirler Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 2Ç21 –

Ereğli Demir Çelik – 2Ç21 sonuçlarını 3,2 milyar TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 3,3 milyar TL olan piyasa beklentisi ile uyumludur. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde % artarken, çeyreksel bazda ise yüzde %22 arttı. Net satışlar 14,3 milyar TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %94 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 14 milyar TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirketin yurtdışı satışları, yıllık ve ABD doları bazında, %28 artış kaydetti ve net satışlardaki payı %20 oldu. (2Ç %25) Şirketin üretimi yıllık bazda %5 arttı. Yassı ve uzun çelik üretimi yıllık bazda %5 arttı. Şirketin satış hacmi, yıllık bazda yatay kaldı. Yassı çelik satış hacmi yatay kalırken uzun ürün satış hacminde %5 azalış kaydedildi. Şirketin ihracat hacmi yıllık bazda %21 azaldı ve 2Ç21’de toplam satışların %20,1’ini oluşturdu. (2Ç %25,3 ve 1Ç %10,6).

Şirket, 2Ç21’de 5,6 milyar TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde % artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 5,5 milyar TL ile uyumlu gerçekleşti. Ton başına FAVÖK ABD doları olurken, bu değer 1Ç21’de ABD Doları ve 2Ç20’de ise ABD Doları olarak kaydedildi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak % oldu.

Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan arttı ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 98 baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 14 milyar TL (2Ç 9,8 milyar TL ve 1Ç 11,8 milyar TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (2Ç % ve 1Ç %) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde % artarak milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket F/K çarpanından ve FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.

Erdemir EREGL 2Ç21 Tehminleri –

Tahmini Bilanço Açıklama Tarihi: Ağustos’un 2. haftası

Ak Yatırım: Ereğli Demir Çelik’in 2Ç21 net karında yıllık % büyüme bekliyoruz. Artan satış fiyatları trendi 2Ç21’de devam etti. Böylece 1Ç21’deki dolar ton başına FAVÖK’ün 2Ç21’de dolara yükseldiğini tahmin ediyoruz.

Vakıf Yatırım: Ürün fiyatlarındaki yükseliş eğiliminin yansımalarıyla birlikte demir çelik sektörü şirketlerinin (EREGL, KRDMD), yılın ilk çeyreğindeki performanslarını da aşarak, 2Ç21 döneminde oldukça güçlü sonuçlar açıklamasını bekliyoruz.

Şeker Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Yorum –

Erdemir (EREGL), Kardemir (KRDMD) Bloomberg’de yer alan habere göre Rusya, çelik, nikel, alüminyum ve bakır ihracatına ek vergi getirmeyi planlamaktadır. Planlanan geçici verginin en az %15 oranında olması ve 1 Ağustos’tan yıl sonuna kadar geçerli olması beklenmektedir. Gelişmenin Türkiye’nin Rusya’dan ithal etmekte olduğu yassı ürün miktarını nispeten azaltabileceğini ve böylelikle Erdemir için olumlu olabileceğini, ve yarı mamuller ve hurda üzerindeki ihracat vergilerinin ise, uzun ürün fiyatlarındaki yükselişi destekleyebileceğini düşünmekteyiz.

Deniz Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç21 –

EREGL; Güçlü marj ve kar artışı görüldü / olumlu / Ereğli Demir Çelik 1Ç21’de 10,46 milyar TL satış (Konsensus: 10,97 milyar TL), 3,85 milyar TL FAVÖK (Konsensus: 3,47 milyar TL) ve 2,62 milyar TL net kar (Konsensus: 2,24 milyar TL) açıkladı. FAVÖK ve net kar ortalama piyasa beklentisinin sırasıyla %11 ve %17 üzerinde gerçekleşti. Ton başına FAVÖK’te artış eğilimi bu çeyrekte güçlenerek devam etti. Şirket’in 1Ç21 sonuçlarını temel açıdan olumlu değerlendiriyoruz. EREGL’nin son 3 aylık dönemde nominal bazda %44 değer kazanırken endeksin %59 üzerinde performans gösterdiğini hatırlatalım.

Şirket’in toplam satış hacmi önceki yılın aynı dönemine kıyasla %4,6 artışla 2,01 milyon ton olarak gerçekleşti. İhracatın payı 1Ç20’ye göre önemli bir değişim göstermeyerek %10,6 düzeyinde gerçekleşti (1Ç %10,9). Satış gelirleri bu dönemde USD bazında %35,7, TL bazında yıllık %64 artış gösterdi.

Operasyonel karlılık göstergelerinde iyileşme eğilimi bu çeyrekte güçlenerek devam etti. Ton başına FAVÖK üretimi önceki çeyreğe göre yaklaşık %74 artışla dolar düzeyine yükseldi. Bu yükselişte, artan satış hacmi ve hammadde fiyatlarının ılımlı seyri etkili oldu. Şirket’in sonunda milyon USD olan net nakit pozisyonu temettü ödemesi ve bağlı ortaklık alımının etkisiyle 58 milyon USD düzeyine geriledi.

Vakıf Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç21 –

(+) Erdemir (EREGL): Erdemir, yılın ilk çeyreğinde, beklentimizin (2,23 mlr TL) ve piyasa beklentisinin (2,22 mlr TL) üzerinde, yıllık yaklaşık 8 kat artışla 2,62 mlr TL net kar açıkladı. Operasyonel performansın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi, net karın öngörümüzün üzerinde kalmasında etkili oldu. Şirketin satış gelirleri yıllık %64 artışla 10,5 mlr TL seviyesinde gerçekleşirken FAVÖK, artan ürün fiyatlarının desteğiyle, beklentimizin %13, piyasa tahmininin ise %10 üzerinde, yıllık yaklaşık 3 kat yükselişle 3,85 mlr TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı ise hem beklentimizi (%29) hem de piyasa tahminlerinin (%32) üzerinde, yıllık 21 puan artışla %36,8 seviyesine yükseldi. Ton başı FAVÖK, 1Ç20’deki 95 $/ton seviyesinden bu çeyrekte $/ton seviyesine yükseldi. Şirketin net nakit pozisyonu 4Ç20 dönemindeki 6,98 mlr TL’den, bağlı ortaklık alımı ve temettü ödemesine bağlı olarak, 1Ç21’de mn TL’ye geriledi.

Yorum: Şirketin 1Ç21 finansalları hem operasyonel hem de net karlılık tarafında piyasa beklentilerini aştı. Piyasanın finansallara pozitif tepki vereceğini düşünmekle birlikte, son bir ayda şirket hisselerinin endeksi %31 yenmesine bağlı olarak hissede kar satışı olasılığını uzak görmüyoruz. Beklentilerimizden güçlü gelen finansallar ardından Erdemir için hedef fiyatımızı 18,00 TL’den 20,42 TL seviyesine revize ederken, uzun vadeli TUT önerimizi koruyoruz. Kısa vadeli Endeksin Üzerinde Getiri önerimizi ise “Endekse Paralel Getiri” seviyesine güncelliyoruz.

Ak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç21 –

Beklenenden iyi gelen net kar ile 12 aylık hedef fiyatı yukarı çektik… Ereğli Demir Çelik 1Ç20’de yıllık % büyümeyle 2 milyar milyon TL net kar açıkladı, piyasa beklentisi olan 2 milyar milyon TL ve bizim beklentimiz olan 1 milyar milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti.

Şirketin cirosu yıllık %64 büyümeyle 10 milyar milyon TL’ye ulaştı ve beklentilere paralel gerçekleşti. Satış hacmi 1Ç21’de yıllık %5 büyümeyle 2 milyon 11 bin ton’a ulaştı. Cironun %88’i yurtiçi tarafından geliyor ve bu hacim büyümesi talepte toparlanmanın olduğunu gösteriyor. Satış fiyatlarda yükselişler var; yassı çelik fiyatı ton başına dolarla 1Ç20’deki doların %23 üzerinde, uzun çelik satış fiyatı da ton başına dolarla 1Ç20’deki doların %41 üzerinde.

1Ç21 FAVÖK yıllık % büyümeyle 3 milyar milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama piyasa beklentisi olan 3 milyar milyon TL ve bizim beklentimiz olan 3 milyar milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Satış fiyat artışları hammadde fiyat artışların üzerinde gerçekleşmesi ile FAVÖK marjı 1Ç20’deki %15,8’in çok üzerinde 1Ç21’de %36,8 olarak gerçekleşti. Ton başına FAVÖK 1Ç20’deki 95 dolardan 1Ç21’de dolara çıktı.

Mart sonunda bilançoda milyon TL net nakit pozisyonu kaydedildi, yılı sonunda 6 milyar milyon TL idi. Ancak şirket 1Ç21’de 6 milyar milyon TL temettü ve 2 milyar milyon TL Kümaş Manyezit şirket satın alması için ödemeleri yaptı. Bu ödemeler sonrası yine net nakit pozisyonla 1Ç21 dönemi kapatabildi.

Beklenenden iyi gelen 1Ç21 faaliyet karlılığı ve için daha olumlu beklentilerle hedef fiyatımızı yukarı çektik. Bu yılın Ocak – Nisan döneminde görülen olumlu satış fiyatlar ve hammadde fiyatları (makas) trendi Ereğli Demir Çelik’in yılın ikinci ve üçüncü çeyreklerinde güçlü kalmaya devam edeceğini gösteriyor. Bu iyileşen görünümle tüm yıl ton başına FAVÖK beklentimiz dolardan dolara yükseldi. Böylece 12 aylık hedef fiyatımız 17,65 TL’den 24,00 TL’ye yükseldi. Olumlu gelen sonuçlara piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.

Şeker Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç21 –

Erdemir (EREGL) 1Ç21’de kuvvetli operasyonel performansı ve yüklü kur farkı geliri kaydetmiş olması ile, geçtiğimiz yılın aynı döneminin x katı nda ve bir önceki çeyreğe kıyasla % oranında yükselişle, piyasa ortalama beklentisi olan 2,mn TL ’nin ve tahminimiz 2,mn TL’nin üzerinde, 2,mn TL net kar açıklamıştır. Grup’un satış gelirleri, büyük ölçüde çelik fiyatlarındaki belirgin yükseliş ile yıllık TL bazında % (çeyreklik %) artarak 10,mn TL seviyesinde, piyasa ortalama beklentisi 10,mn TL ve tahminimiz 10,mn TL doğrultusunda gerçekleşmiştir.

Erdemir’in 1Ç21’de ton başına elde etmiş olduğu FAVÖK ise oldukça belirgin artış göstermiş, ve geçtiğimiz yılın aynı döneminin x katına (çeyreklik % yükselişle) ABD doları/ton’a ulaşmıştır. Grup’un çeyreklik FAVÖK’ü de bunun paralelinde yıllık bazda x (çeyreklik %) artarak 3,mn TL seviyesine ulaşmış ve piyasa ortalama beklentisi olan 3,mn TL’nin ve tahminimiz 3,mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Erdemir, bu dönemde mn TL tutarında finansal kur farkı geliri kaydetmiş ve banka mevduatlarından elde edilen faiz gelirlerindeki artış ile birlikte yıllık x (çeyreklik x) artışla net mn TL finansal gelir kaydetmiştir.

Şirket’in efektif vergi oranı da % seviyesinde, 1Ç20’de gerçekleşen %’nin altında, ancak bir önceki çeyrekte gerçekleşen %’un üzerinde gerçekleşmiştir. Böylelikle Erdemir, yıllık x (çeyreklik %) yükselişle, 2,mn TL net kar elde etmiştir. Şirket, 1Ç21 ’de 6,mn TL tutarında kar payı dağıtımı gerçekleştirmiş, ve böylelikle beklendiği üzere net nakdi mn TL’ye gerilemiştir ( sonu: mlyr TL). Açıklanan sonuçların Erdemir payları performansı üzerinde olumlu etkili olabileceğini düşünmekteyiz.

Oyak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç21 –

Erdemir ilk çeyrekte beklenenden yüksek faaliyet karlılığı ve kur farkı gelirleri ile milyar TL olan medyan piyasa beklentisinin %18 üzerinde milyar TL net kar açıkladı. FAVÖK de FAVÖK marjındaki geçen çeyreğe göre puan, geçen yıla göre de puan artışla milyar TL ile milyar TL’lik beklentiyi %10 aştı. Satış gelirleri çelik fiyatlarındaki büyük artış ve TL’nin değer kaybının yanında hafif satış hacmi büyümesiyle geçen seneye göre %64 yükseldi. FAVÖK de geçen seneye göre %, geçen çeyreğe göre de %43 iyileşme kaydetti ve böylece ton başına FAVÖK dolara yükseldi. Etkin vergi oranı geçen seneki %64’ten %33’e geriledi. Böylece net kar geçen seneye göre %, geçen çeyreğe göre de %41 büyüdü. Şirket milyar gibi çok yüksek miktarda temettü ödemesine rağmen çeyreği mn TL net nakit pozisyonu ile kapatmayı başardı.

Ziraat Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç21 –

Ereğli Demir ve Çelik (EREGL, Pozitif): Şirket’in 1Ç’deki ana ortaklık net dönem karı bizim beklentimiz mn TL ile piyasa beklentisi olan mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde mn TL kar elde etmişti. Tahminimizdeki sapmada brüt karlılığın beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Şirketin satış gelirleri 1Ç’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %64 oranında büyüme göstererek mn TL’ye yükselirken, brüt kar mn TL olmuştur. 1Ç’de brüt kar ,7mn TL idi. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 21 puan artmış ve %35 olmuştur. Operasyonel giderler ise %20,8 oranında artarak ,7mn TL’ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden 25,7mn TL gelir kaydedilirken faaliyet karı mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç’de şirketin faaliyet karı mn TL idi. Yatırım faaliyetlerinden giderler 5,3mn TL olurken, finansman tarafında kur farkı geliri kaynaklı ,3mn TL gelir kaydedilmiştir. mn TL vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Şeker Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 4Ç20 –

Erdemir (EREGL), 4Ç20’de, oldukça kuvvetli ve beklentilerin üzerinde operasyonel performansı ve görece olarak düşük gerçekleşmiş olan efektif vergi oranı ile, yıllık ve çeyreklik bazlarda sırasıyla % ve % artışlarla, piyasa ortalama beklentisi 1,mn TL’nin ve tahminimiz 1,mn TL’nin üzerinde, 1,mn TL net kar açıklamıştır.

Erdemir’in 4Ç20 satış hacmi, kuvvetli iç talebin desteğiyle yıllık bazda % (çeyreklik %) artarak 2,bin ton’a ulaşmıştır. Çelik fiyatları ise 4Ç20’de, özellikle Kasım ayından sonra belirgin yükseliş trendine girmiş, ve çeyreklik bazda ortalamada % 10 artarak geçtiğimiz yılın aynı döneminin %4 üzerinde gerçekleşmişlerdir. Böylelikle, Erdemir’in satış gelirleri ABD doları bazında yıllık % (çeyreklik %) artarak 1,mn ABD doları’na ulaşmıştır. TL’nin ABD doları karşısında yıllık bazdaki değer kaybının da etkisiyle Grup’un satış gelirleri, yıllık TL bazında % (çeyreklik %) yükselerek piyasa ortalama beklentisi olan 9,mn TL ve tahminimiz 10,mn TL paralelinde, 10,mn TL olarak gerçekleşmiştir. Çelik fiyatlarındaki belirgin yükseliş neticesinde, Erdemir’in ana ürünlerinden ton başına elde ettiği FAVÖK’ü yıllık % (çeyreklik %) artarak ABD doları/ton olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle Grup ’un FAVÖK’ü yıllık bazda % ve çeyreklik % artarak piyasa ortalama beklentisi olan 2,mn TL’nin ve tahminimiz 2,mn TL’nin üzerinde, 2,mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Erdemir’in FAVÖK marjı 4Ç20’de yıllık bazda y.p. (çeyreklik y.p.) artarak hesaplamalarımıza göre % olarak gerçekleşmiştir. Grup, 4Ç20 ’de ticari alacak/borçlarına bağlı olarak kur farkı etkisi ile 52mn TL tutarında net diğer faaliyet gideri kaydetmiştir (4Ç19 net diğer faaliyet geliri: 70mn, 3Ç20 net diğer faaliyet geliri: mn TL). Net finansal gelirleri ise, esas itibariyle banka mevduatlarından elde edilen faiz gelirlerindeki artış neticesinde yıllık bazda % artarak 40mn TL olarak gerçekleşmiştir (3Ç mn TL). Grup, bu dönemde yaklaşık mn TL tutarında ertelenmiş vergi geliri kaydetmiş, böylelikle efektif vergi oranı önceki dönemlere kıyasla oldukça düşük, % olarak gerçekleşmiştir (4Ç %, 3Ç %).

Böylelikle, Erdemir’in net karı yıllık bazda % ve çeyreklik % artarak 1,mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grup’un 4Ç20 sonunda net nakdi, kuvvetli FAVÖK elde etmesiyle mlyr TL’ye yükselmiştir (3Ç20 sonu: mlyr TL). Erdemir’in beklentilerin üzerinde bir operasyonel performans ve net karlılık içeren 4Ç20 sonuçlarının, pay performansı üzerinde olumlu etkili olmasını beklemekteyiz.

Oyak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 4Ç20 –

Erdemir, güçlü faaliyet performansıyla dördüncü çeyrekte piyasa beklentisi olan 1,mn TL’nin üzerinde 1,mn TL net kar açıkladı. FAVÖK 2,mn TL ile geçen çeyreğe göre puan artan FAVÖK marjının etkisiyle piyasa beklentisi olan 2,mn TL’yi %17 aştı. Net satışlar, satış hacmi büyümesi ve güçlü Dolar/TL kurunun etkisiyle geçen seneye göre %57 büyüme kaydetti. FAVÖK de yıllık bazda %, çeyreklik bazda da %64 yükselirken ton başına FAVÖK dolar (+% yıllık bazda, +%44 çeyreksel bazda) olarak gerçekleşti. Faaliyet dışı tarafta etkin vergi oranındaki düşüş net karı destekledi. Şirket ayrıca 4. çeyreği milyar TL net nakit pozisyonu ile kapattı (geçen çeyreğe göre %8 artış).

Erdemir, Yönetim Kurulu kararı ile hisse başına brüt 1,85 TL nakit temettü dağıtımının yılı Mart ayı içerisinde tek seferde yapılmasının Genel Kurul’un onayına sunulmasına karar verdi. Söz konusu tutar % gibi oldukça güçlü bir temettü verimine işaret etmektedir.

Deniz Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 4Ç20 –

EREGL; FAVÖK marjında güçlü artış görüldü / olumlu / Ereğli Demir Çelik 4Ç20’de 10,1 milyar TL satış (Konsensus: 10,0 milyar TL), 2,7 milyar TL FAVÖK (Konsensus: 2,3 milyar TL) ve 1,9 milyar TL net kar (Konsensus: 1,6 milyar TL) açıkladı. FAVÖK ve net kar ortalama piyasa beklentisinin %16 üzerinde gerçekleşti. Artan satış hacmi ve hammadde fiyatlarının ılımlı seyrine bağlı olarak ton başına FAVÖK’te artış eğilimi korundu. Mart ayında dağıtılması önerilen kar payı açıklamasının da etkisiyle 4Ç20 finansal sonuçlarının hisse performansı üzerinde olumlu etkiye neden olmasını bekliyoruz.

Şirketin satış hacmi 3Ç20’ye kıyasla %4,5, 4Ç19’a kıyasla %13,1 artış göstererek 2,3 milyon ton olarak gerçekleşti. İhracatın toplam satışlar içindeki payı 4Ç20’de %13,6 seviyesine geriledi (4Ç %18,5, 3Ç %16,4). Satış gelirleri ise TL bazında yıllık %57 artış gösterdi.

Operasyonel karlılık göstergelerinde iyileşme eğilimi bu çeyrekte de devam etti. Ton başına FAVÖK üretimi önceki çeyreğe göre %23, sonuna kıyasla % artışla dolar düzeyine yükseldi. Bu yükselişte, artan satış hacmi ve hammadde fiyatlarının ılımlı seyri etkili oldu.

yılında ham çelik kapasite kullanım oranı %89 düzeyinde oluştu ( %91). Satış gelirleri yıllık %17 artışla 32,05 milyar TL, FAVÖK yıllık %22 artışla 6,7 milyar TL oldu. Net kar ise 3,3 milyar TL ile ’a yakın bir seviyede gerçekleşti.

Yönetim Kurulu, yılı karından hisse başına brüt 1,85 TL, net 1, TL nakit kar payının Mart ayı içerisinde tek seferde ödenmesine karar verdi. Karar, Mart ayında yapılacak olan Olağan Genel Kurul toplantısında onaya sunulacak. Dünkü kapanış fiyatına göre brüt temettü verimi %12,1 düzeyindedir.

Tacirler Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 4Ç20 –

Ereğli Demir Çelik – 4Ç20 sonuçlarını milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, milyon TL olan piyasa beklentisinin %17 üzerindedir. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde % artarken, çeyreksel bazda ise yüzde % arttı.

Net satışlar 10, milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %57 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 9, milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirketin yurtdışı satışları, yıllık ve ABD doları bazında, %14 azalış kaydetti ve net satışlardaki payı %14 oldu. (4Ç %19) Şirketin üretimi yıllık bazda %2 arttı. Yassı çelik üretimi yıllık bazda %5 artarken uzun ürün üretimi %19 azaldı. Şirketin satış hacmi, yıllık bazda %13 artarken çeyreksel bazda %4 arttı. Yassı çelik satış hacmi %18 artarken uzun ürün satış hacminde %16 azalış kaydedildi.

Şirketin ihracat hacmi yıllık bazda %17 azaldı ve 4Ç20’de toplam satışların %13,6’sını oluşturdu. (4Ç %18,5 ve 3Ç %16,4). Şirket, 4Ç20’de 2, milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde % artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 2, milyon TL’nin üzerinde %17 gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak % oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan arttı ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 68 baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 9, milyon TL (4Ç 9, milyon TL ve 3Ç 9, milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (4Ç % ve 3Ç %) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %8 artarak 6, milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

Temettü: Yönetim Kurulu Yıllık Olağan Genel Kurul’a milyon TL tutarında nakit kâr payı dağıtılmasını teklif etme kararı aldı. Teklif edilen tutar, pay başına 1,85 TL nakit kâr payını ifade etmekte olup ayrıca %12 temettü verimini işaret etmektedir. En son kapanış fiyatına göre, şirket F/K çarpanından ve FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.

Deniz Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Yorum –

EREGL & GOZDE; Kümaş Manyezit hisselerinin devri gerçekleşti / sınırlı olumlu / Ereğli Demir Çelik, Kümaş Manyezit Sanayi A.Ş.’nin toplam sermayesinin %’ünü temsil eden payların devrinin USD işletme değeri üzerinden net borç tutarı ve net işletme sermayesinin dikkate alınması sonucunda USD hisse bedeli ile tarihinde gerçekleştiğini açıkladı. tarihinde TCMB tarafından açıklanan döviz alış kuru üzerinden karşılığı TL’dir. İşlem sonucunda Gözde Girişim’in satış karı TL olarak açıklandı, Şirket bu satış sonrasında finansal borcun azaltılmasını hedefliyor. Ereğli Demir Çelik açısından bakıldığında söz konusu şirket alımının hammadde tedariki bakımından özellikle orta-uzun vadede operasyonel performansına katkı sağlayacağını tahmin ediyoruz. Gözde Girişim için ise satış haberinin oluşacak kar tutarı (,2 milyon TL) dolayısıyla hisse performansını olumlu yönde etkileyeceğini düşünüyoruz.

Ereğli’nin 9 aylık sonuçlarına göre milyon USD tutarında net nakit pozisyonu bulunmaktadır. Gözde Girişim’in 30 Eylül finansal tablolarında, Kümaş Manyezit payları (%51) uzun vadeli finansal yatırımlar altında ,8 milyon TL defter değeri ile kaydedilmiştir.

Ak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Haber –

Ereğli Demir Çelik ,1 milyon TL Para Cezasından Kurtuldu… Ereğli Demir Çelik 15 Haziran ve 1 Temmuz tarihlerinde yapılan açıklamalarda; Karadeniz Ereğli Belediyesi tarafından İmar Kanunu 42 no.’lu madde kapsamında para cezası uygulandığı ve söz konusu uygulamanın yürütmesinin durdurulması Ereğli Demir Çelik tarafından davaların açıldığı, duyurulmuştu. Davaların Ereğli Demir Çelik lehine sonuçlandığı, ,1 milyon TL tutarında para ceza işlemi iptal edildiği açıklandı. Haberin hisseler için hafif olumlu etki yapmasını bekleriz.

Kümaş Manyezit Satın Alındı –

Şirketimiz Yönetim Kurulu’nun kararı ile;

Kümaş Manyezit Sanayi A.Ş. (ve iştiraklerinin) paylarının tamamının; imzalanacak Pay Devri Sözleşmesi hükümlerine uygun olarak, nakden ve defaten ödenmek suretiyle Şirketimiz tarafından milyon (üç yüz kırk milyon) Amerikan Doları işletme değeri bedelle satın alınmasına, Şirket hisselerinin devrinin, ilgili yasal onayların alınmasının ardından devir tarihindeki net borç tutarı ve net işletme sermayesi dikkate alınarak hesaplanacak olan hisse bedeli üzerinden gerçekleştirilmesine,

Payların devralınması işlemleri konusunda, Pay Devri Sözleşmesi imzalanması da dâhil olmak üzere gerekli her türlü iş ve işlemi yapma, sözleşmeler imzalama, resmi makamlara gerekli başvuruları yapma, vekâletnameler verme konusunda Şirket yöneticilerine yetki verilmesine, karar verilmiş olup, konuya ilişkin Şirketimiz ile Yıldız Holding A.Ş. ve Gözde Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. arasında Pay Devir Sözleşmesi 4 Ocak tarihinde imzalanmıştır. (Gözde Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. %51 ve Yıldız Holding A.Ş. %49 ile pay satımı gerçekleştirecektir. )

Erdemir, Kümaş Manyezit’in Satın Alınması İçin Görüşmelere Başlandığını Açıkladı –

Kümaş Manyezit Sanayi A.Ş. Hisselerinin Satın Alınması İçin Görüşmelere Başlanılması Hakkında Açıklama: Şirketimiz tarafından, Türkiye’nin refrakter sektörü pazar lideri olan Kümaş Manyezit Sanayi A.Ş. hisselerini satın almak üzere Yıldız Holding A.Ş. ve Gözde Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. ile görüşmelere başlanması amacıyla Şirket yöneticilerine yetki verilmiştir.

yılından bu yana Kütahya’da operasyonlarını sürdüren ve yılında Yıldız Holding A.Ş. bünyesine katılan Kümaş Manyezit Sanayi A.Ş. nezdinde finansal, hukuki ve operasyonel süreçler ile ilgili kapsamlı inceleme (due diligence) çalışmaları yapıldıktan sonra Şirketimiz tarafından bağlayıcı teklif verilmesi planlanmaktadır. Bu çalışmalar ve görüşmeler ile ilgili gelişmeler, II sayılı Özel Durumlar Tebliği’ne uygun olarak yatırımcılarımıza Kamuyu Aydınlatma Platformu üzerinden ayrıca duyurulacaktır.

İntegral Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 3Ç20 –

Ereğli Demir Çelik (EREGL) 3Ç20 döneminde beklentilerin üzerinde milyon TL net kar açıkladı. Beklentiler milyon TL seviyesindeydi. Net kar geçen yıl aynı döneme göre %26 geriledi, önceki çeyreğe göre ise %2 arttı. Cirodaki artış, kar marjlarının önceki çeyreklere göre yükselişini koruması, yine önceki çeyreğe kıyasla daha düşük finansman gideri yazması net karı pozitif etkiledi. Ertelenmiş vergi gideri ise net karı negatif etkileyen faktör oldu.

Satış gelirleri milyon TL ile beklentilerin altında gerçekleşti. Beklentiler milyon TL seviyesindeydi. Satış gelirleri geçen yıl aynı döneme göre %27 artış gösterdi, önceki çeyreğe göre ise %10 yükseldi. Cirodaki artışta kur farkının etkisi ve kazanılan pazar payının etkisi oldu.

Aynı dönemde FAVÖK karı milyon TL ile beklenti olan milyon TL olan beklentinin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık %28, çeyreksel %23 artış kaydetti. FAVÖK artışında marjlardaki iyileşmenin etkisi olumlu oldu. FAVÖK marjı %20 olurken, geçen yıla göre puan, önceki çeyreğe göre ise puan iyileşti. FAVÖK marjındaki iyileşmede ciro artışının etkisinin yanında, brüt kar marjındaki iyileşme ve faaliyet giderlerindeki kontrol etkili olmuş görünüyor. EREGL’nin iyi bir yönetim sergilediğini görmekteyiz.

9 aylık Dönem: Yılın ilk 9 aylık döneminde yassı mamul satışları % artışla bin ton olurken, uzun mamul satışları % artışla bin ton oldu. Çelik fiyatlarındaki artışa paralel demir cevheri fiyatlarında da artış gözlendi ancak bu kar marjlarını olumsuz etkileyecek düzeyde oluşmamış.

EREGL 9 aylık dönemi milyon TL net kar ile kapatırken geçen yılın %53 gerisinde kaldı. Satış gelirleri %4 artışla milyon TL ve FAVÖK %16 düşüşle milyon TL oldu. Kar marjlarında puana yakın düşüş oluşurken, Şirket % Brüt Kar Marjı ve % FAVÖK marjı ile çalıştı.

Nakitleri artıyor: EREGL net nakit değerleri milyon TL seviyesine yükseldi. Önceki çeyrekte milyon TL düzeyindeydi. Kur artışları ve güçlü nakit akışı etkili oldu. Şirket nakit gücünü koruyor. Cari oran x ve likidite oranı x seviyesinde ideal. Güçlü nakit akışı geçen yıla göre Pandemi dönemine rağmen oldukça iyi korundu. Yılın 9 aylık döneminde işletme faaliyetlerinden milyon TL nakit akışı elde edildi. Yatırım faaliyetlerine milyon TL harcama yapıldı. Borçlanma kaynaklı olarak milyon TL giriş elde edilirken, geçen yıl sonuna göre nakit değerlerini milyon TL artırmayı başardı.

Değerlendirme ve Hedef fiyat: EREGL için açıklanan sonuçları pozitif karşılıyoruz. Kar marjlarındaki son üç çeyrektir yaşanan artış olumlu. Bilançosunu ABD doları bazında düzenlemesi kur riskini ortadan kaldırırken, üretim ve satış rakamlarında geçen yıla paralel performans sergilemesini olumlu karşılıyoruz. Güçlü nakit akışları EREGL için en beğendiğimiz performans. Diğer yandan bu yıl ödeyemediği temettüyü yılında, yılı karı ile birlikte ödemesi durumunda çok yüksek bir temettü verimi oluşabilir. Bu durum hisseyi cazip kılan bir faktör. EREGL için 12 aylık dönemi kapsayan TL hedef fiyatımızı koruyoruz. Bu son kapanış fiyatı olan TL’ye göre %25 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.

Tacirler Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 3Ç20 –

Ereğli Demir Çelik – 3Ç20 sonuçlarını milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, milyon TL olan piyasa beklentisi ile uyumludur. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %26 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %2 arttı.

Net satışlar 8, milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %27 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 8, milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirketin yurtdışı satışları, yıllık ve ABD doları bazında, %5 azalış kaydetti ve net satışlardaki payı %16 oldu. (3Ç %16) Şirketin üretimi yıllık ve çeyreksel bazda sırasıyla %10 ve %9 arttı. Yassı çelik üretimi yıllık bazda %6 artarken uzun ürün üretimi %38 arttı. Söz konusu güçlü artışın altında yatan ana neden 2Ç20’deki göreceli olarak düşük üretim miktarlarıdır. Şirketin satış hacmi, yıllık bazda %15 artarken çeyreksel bazda %10 arttı. Yassı çelik satış hacmi %13 artarken uzun ürün satış hacmi %34 artış kaydetti.

Şirketin ihracat hacmi yıllık bazda %10 arttı ve 3Ç20’de toplam satışların %16’sını oluşturdu. (3Ç %17). Şirket, 3Ç20’de 1, milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %28 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 1, milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 16 baz puan artarak % oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 86 baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 42 baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti.

Net işletme sermayesi ise 9, milyon TL (3Ç 10, milyon TL ve 2Ç 9, milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (3Ç % ve 2Ç %) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %24 artarak 6, milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket F/K çarpanından ve FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.

Oyak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 3Ç20 –

Erdemir üçüncü çeyrekte piyasa beklentisi olan mn TL’ye paralel mn TL net kar açıkladı. FAVÖK 1,mn TL ile geçen çeyreğe göre puan artan FAVÖK marjının etkisiyle piyasa beklentisi olan 1,mn TL’yi %10 aştı. Net satışlar %15’lik satış hacmi büyümesi ve güçlü Dolar/TL kurunun etkisiyle geçen seneye göre %27 büyüme kaydetti. FAVÖK de yıllık bazda %28, çeyreklik bazda da %23 yükselirken ton başına FAVÖK dolar (-%13 yıllık bazda, +6% çeyreksel bazda) olarak gerçekleşti. Faaliyet dışı tarafta ise şirket mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir elde ederken, etkin vergi oranı ise ertelenmiş vergi giderleri nedeniyle %60 olarak gerçekleşti. Artan vergi giderleri ile net kar geçen seneye göre %26 düşüş, geçen çeyreğe göre ise %2 gibi sınırlı bir büyüme kaydetti. Şirket ayrıca 3. çeyreği milyar TL net nakit pozisyonu ile kapattı (geçen çeyreğe göre %24 artış).

Ziraat Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 3Ç20 –

Ereğli Demir ve Çelik (EREGL, Sınırlı Pozitif): Şirketin yılı üçüncü çeyreğe ait ana ortaklık net dönem karı ,3mn TL ile bizim beklentimiz olan mn TL’nin biraz üzerinde, mn TL olan piyasa beklentisine ise yakın gerçekleşmiştir. 3Ç’da şirketin ana ortaklık net dönem karı ,4mn TL idi. Şirketin 3. çeyrek toplam hasılatı 3. çeyreğe göre %27,1 artışla mn TL olmuştur. Satışların maliyeti %28,4 artarken, brüt kar %21,1 artışla mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 0,9 puan azalarak %17,5 olmuştur. 3Ç operasyonel giderleri ’un aynı dönemine göre %7,4 artmıştır. 3Ç’de diğer faaliyetlerden ,5mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece, 3Ç faaliyet karı 3Ç’a göre %46,6 artışla mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı 2,4 puanlık artışla %17,9 olarak gerçekleşmiştir. Şirket bu dönem mn TL net yatırım geliri elde etmiştir. Bu tutar şirketin nihai ana ortağı Ordu Yardımlaşma Kurumu’na ,7mn TL tutarında sabit kıymet satışından kaynaklanmıştır. Net defter değeri ,4mn TL tutarındaki sabit kıymet satış geliri “Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler” kaleminde kayıtlara alınmıştır. Şirketin 3Ç net finansman gideri 44,5mn TL olmuştur. 3Ç’daki net finansman gideri 34,6mn TL idi. Şirketin vergi öncesi karı mn TL olmuştur. ,4mn TL’lik yüksek vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı ,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte şirketin Ocak-Eylül dönemi net dönem karı mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde mn TL kar açıklamıştı.

Tacirler Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Haber –

Ereğli Demir Çelik – Şirketin bağlı ortaklığı İskenderun Demir ve Çelik A.Ş. (İsdemir) hisselerinin Ereğli’ye devrine ilişkin Şirket ile Özelleştirme İdaresi Başkanlığı (ÖİB) arasında imzalanmış bulunan tarihli hisse devir sözleşmesi hükümleri gereğince, ÖİB’den – tarihleri arası dönemde oluşan ,94 TL’lik alacakla ilgili olarak İsdemir tarafından ÖİB’ye karşı Ankara 3. Asliye Hukuk Mahkemesi’nde dava açılmıştır.

Şeker Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 2Ç20 –

Erdemir (EREGL) 2Ç20’de yıllık % oranında azalışla, ancak bir önceki çeyreğin % üzerinde mn TL net kar açıklamıştır. Grup’un 2Ç20 net karı, büyük ölçüde beklentilerden daha kuvvetli gerçekleşmiş olan operasyonel performansı ve bu dönemde İsdemir’in, yılında yapılan hisse devir sözleşmesi öncesi personel haklarından doğan alacaklarının temini amacıyla Özelleştirme İdaresi Başkanlığı (ÖİB)’na açmış olduğu davanın lehine sonuçlanmasıyla, bir defaya mahsus kaydedilmiş olan mn TL tutarında hisse devir sözleşmesi alacak gelirleri nedeniyle, piyasa ortalama beklentisi olan mn TL’nin ve tahminimiz mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Erdemir’in toplam satış hacmi yıllık % gerileyerek, ancak bir önceki çeyreğe kıyasla % artışla 2,bin ton olarak gerçekleşmiştir.

Grup, bu dönemde ihracat hacmini bir önceki çeyreğe kıyasla belirgin olarak arttırabilmiştir. Ortalama ürün fiyatlarının geçtiğimiz yılın aynı döneminin altında gerçekleşmiş olmasına rağmen, TL’nin değer kaybı neticesinde Erdemir’in toplam satış gelirleri, yıllık ancak % oranında gerilemiş, ve bir önceki çeyreğe kıyasla % artarak, piyasa ortalama tahmini olan 6,mn TL’nin ve tahminimiz 6,mn TL’nin üzerinde, 7,mn TL olarak gerçekleşmiştir. Erdemir’in ton başına elde ettiği FAVÖK de bir önceki çeyreğe kıyasla %8 artmış, ancak 2Ç19’un %29 altında, ABD doları/ton olarak gerçekleşmiştir. Grup’un FAVÖK’ü yıllık bazda % azalarak (bir önceki çeyreğe kıyasla % artışla) piyasa ortalama beklentisi olan 1,mn TL’nin ve tahminimiz 1,mn TL’nin üzerinde, 1,mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı yıllık y.p. gerileyerek, ancak bir önceki çeyreğe kıyasla y.p. artışla % olarak gerçekleşmiştir.

2Ç20’de Erdemir’in net diğer faaliyet gelirleri, büyük ölçüde yukarıda bahsedilen bir defaya mahsus hisse devir sözleşmesi alacak gelirleri nedeniyle geçtiğimiz yılın aynı döneminin x katında, mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bunun yanında Grup, mn TL tutarında net finansal gider kaydetmiş, ve % oranında gerçekleşen efektif vergi oranı ile, yıllık % azalışla, ancak bir önceki çeyreğin % üzerinde mn TL net kar açıklamıştır. Grup’un konsolide net nakit pozisyonu dönem sonunda mlyr TL’ye yükselmiştir (1Çsonu: mlyr TL). Açıklanan sonuçların, beklentilerden daha kuvvetli bir operasyonel performans ve net kar içeriyor olmaları nedeniyle, Şirket payları performansı üzerinde olumlu etkili olabileceğini düşünmekteyiz.

Oyak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 2Ç20 –

Erdemir ikinci çeyrekte piyasa beklentisi olan mn TL’nin üzerinde mn TL net kar açıkladı. Tek seferlik mn TL tutarında hisse devir sözleşmesi alacak gelirleri net karı pozitif etkiledi. FAVÖK de 1,mn TL ile beklentinin üzerindeki satış gelirleri performansı sayesinde piyasa beklentisi olan 1,mn TL’nin %8 üzerinde gerçekleşti. Net nakit pozisyonu geçen çeyreğe göre %6 artarak milyar TL’ye yükseldi. Net satışlar %5 satış hacmi büyümesi ve güçlü Dolar/TL kuru ile geçen çeyreğe göre %16 büyüme kaydetti. FAVÖK de yıllık bazda %23 daralsa da düşen hammadde maliyetleri ve olumlu kur etkisiyle geçen çeyreğe göre %33 büyüme kaydederken, ton başına FAVÖK de geçen çeyreğe göre %12 artarak 96 dolara ulaştı.

Ak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 2Ç20 –

Ereğli Demir Çelik 2Ç20’de milyon TL net kar açıkladı, yıllık bazda %57 daralma var, ancak beklentilerin üzerinde. Beklenenden iyi gelen FAVÖK ile bu sonuç ortaya çıktı. 2Ç20 ciro yıllık %1 daralma ile 7 milyar milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilere paralel geldi. Demir çelik satış fiyatları zayıf seyrine devam etti. Şirketin açıkladığı yassı çelik satış fiyatı 2Ç20 için ton başına dolar ile yıllık %11 oranında düşmüş ve 1Ç20’deki dolar/ton fiyatında altında. Uzun çelik fiyatı da ton başına dolar ile de yıllık %11 aşağıda ve 1Ç20’deki dolar fiyatında altında.

Satış hacminde biraz zayıf kaldı; toplam satışlar %4 daralma ile 2,02 milyon ton olarak gerçekleşti 2Ç20’de. İhracat cirosu biraz iyileşme gördü; milyon dolarla yıllık %5 büyüme kaydetti ve toplam cironun %26’sını oluşturdu. 2Ç20 FAVÖK 1 milyar milyon TL ile yıllık %23 daraldı ancak beklentilerin üzerinde. Satış fiyatları zayıfken hammadde maliyetleri göreceli yüksek kaldı. Böylece FAVÖK marjı 2Ç19’daki %23,2’den 2Ç20’de %18,0’a indi. Ton başına FAVÖK 2Ç19’daki dolardan 2Ç20’de dolara indi ancak 1Ç20’deki 95 dolara göre biraz iyileşme var.

Haziran sonu itibariyle bilançoda 5 milyar milyon TL net nakit pozisyonu kaydedildi, Mart sonundaki 4 milyar milyon TL’nin biraz üzerinde. Yılbaşından bu yanan hisseler %9 değer kaybetti ve BİST endeksin %1 altında getirisi oldu. Güçlü gelen 2Ç20 sonuçlara rağmen önümüzdeki dönem için ciddi iyileşme sinyalleri görmüyoruz demir çelik sektöründe. 12 aylık hedef fiyatımızı 9,20 TL’de ve önerimizi Nötr’de tutuyoruz. Beklenenden iyi gelen 2Ç20 sonuçları ile piyasada olumlu tepki bekliyoruz.

Deniz Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 2Ç20 –

EREGL; 1Ç20 Karlılık Beklentilerin Altında

Satışlar TRY7,mln (Kons.: TRY6,mln, Deniz: TRY6,mln), FAVÖK TRY1,mln (Kons.: TRY1,mln, Deniz: TRY1,mln) ve net kar TRYmln (Kons.: TRYmln, Deniz: TRYmln) olarak gerçekleşti. Hem operasyonel sonuçlar hem de net kar bizim ve piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. 2Ç20 finansal sonuçlarının hisse performansı üzerinde hafif olumlu etki etmesini bekliyoruz. Ürün satış fiyatları beklentilerimizle uyumlu gelişme gösterirken, hem gelirler hem de karlılık beklentimizin üzerinde gerçekleşen satış hacmi sebebi ile yüksek geldi. Zayıf yurtiçi piyasa koşullarına karşın şirket, ihracat hacmini 1Ç20’ye kıyasla iki buçuk katına çıkardı ( bin ton). Ana operasyonel karlılık göstergesi olan ton başına VAFÖK ise beklentimizin %21 üzerinde dolar olarak gerçekleşti (1Ç 95 dolar).

Beklentinin üzerinde operasyonel karlılıkta, hem yüksek satış hacmi hem de kontrol altındaki ham madde maliyetleri etkili oldu. Ancak, demir cevheri ve hurda fiyatlarında Nisan-Temmuz döneminde önemli bir artış yaşanmıştır ve bu maliyet artışının etkisi şirketin 3Ç20 sonuçları üzerinde olumsuz etki edecektir. Ürün satış fiyatlarında 2Ç20’de yaşanan düşüşün de şirket finansallarına gecikmeli olarak 3Ç20’de yansıyacağını düşündüğümüzden, Ereğli’nin 3Ç20 ton başına VAFÖK üretiminin çeyreksel bazda daha düşük olmasını bekleriz. Hisse son bir ayda endeksin %8 üzerinde sağlarken, beklentisine göre dönemi ortalama çarpanı olan 4,2x’nin üzerinde 4,8x’den işlem görmektedir. Şirket bugün saat ’de bir konferans görüşmesi ile sorulara cevap verecek.

Tacirler Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 2Ç20 –

Ereğli Demir Çelik – 2Ç20 sonuçlarını milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, milyon TL olan piyasa beklentisinin %15 üzerindedir. Beklentilerden daha iyi açıklanan faaliyet performansı net kardaki sapmanın altındaki esas sebep olduğunu düşünüyoruz. Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %57 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %89 arttı. Net satışlar 7, milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %1 azaldı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 6, milyon TL’nin %9 üzerinde gerçekleşti. Şirketin üretimi yıllık bazda %5,4 azaldı. Yassı çelik üretimi %5 azalırken uzun ürün üretimi %10 azaldı. Şirketin satış hacmi, yıllık bazda %4 azaldı. Yassı çelik satış hacmi %3 azalırken uzun ürün satış hacmi %9 azaldı. Şirketin ihracat hacmi yıllık bazda %15 arttı ve 2Ç20’de toplam satışların %25’ini oluşturdu. (2Ç %21).

Şirket, 2Ç20’de 1, milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %23 azalış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 1, milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan azalarak % oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 31 baz puan arttı ve % olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 9, milyon TL (2Ç 10, milyon TL ve 1Ç 9, milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (2Ç % ve 1Ç %) olarak kaydedildi. Şirketin net nakit pozisyonu çeyreksel bazda yüzde %6 artarak 5, milyon TL olarak gerçekleşmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket F/K çarpanından ve FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.

Erdemir’de Temettü ve Hisse Geri Alım Kararları –

Erdemir Genel Kurulu hisse geri alım programını onayladı… 19 Haziran tarihinde genel kurul onayına sunulması kararlaştırılan hisse geri alım programı, Erdemir Genel Kurulu tarafından onaylandı.

• Hisse geri alımında verilen yetki genel kurul tarihinden itibaren 3 yıllık süreyi kapsıyor.
• Geri alıma konu azami pay sayısı: Geri alıma konu olan payların nominal değerinin daha önceki geri alımlar da dahil şirketin çıkarılmış sermayesinin %10 unu aşamayacağı ve geri alınan payların toplam bedelinin kar dağıtımına konu edilebilecek kaynakların toplam tutarını geçemeyecek.
• Program kapsamında yapılacak geri alımlarda alt sınır 1 kuruş, üst sınır ise şirketin açıklanan son finansal raporundaki hisse başı defter değerinin (özkaynaklar/ çıkarılmış sermaye oranı) %25 fazlası olarak belirlendi. Buna göre üst sınır, son açıklanan 1Ç20 finansallarına göre 12,3 TL olarak hesaplanıyor.
• Pay geri alım programı bildirimi ekinde yer alan tarihi itibari ile pay fiyatı bilgileri:
  • Yıllık en düşük pay fiyatı: 6,11
  • Yıllık en yüksek pay fiyatı: 9,86
  • Yıllık Ağırlıklı ortalama pay fiyatı: 7,96
  • Son 3 aylık en düşük pay fiyatı: 8,02
  • Son 3 aylık En yüksek pay fiyatı: 9,86
  • Son 3 aylık Ağırlıklı ortalama pay fiyatı: 8,96
• Geri alım işlemlerinde şirketin varlıkları veya operasyonlardan yaratılan nakit akımlarının kullanılacağı belirtiliyor.
• Belirlenmişse program süresince geri alınan payların satış esasları (elden çıkarılması ve/veya itfa edilmesi) konusu; program süresince Yönetim kurulunun alacağı karar ile belirlenecek tarihlerde yapılabilir. Yönetim kurulu, geri alınan payların tamamını elden çıkarmaksızın satışları sonlandırmakta yetkilidir.

Bu uygulama Erdemir’in ilk hisse geri alım programı olacaktır…

Erdemir Temettü Kararı

tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda duyurulan kar payı dağıtımına ilişkin hususlar, Şirketimizin tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda görüşülerek onaylanmıştır. Kar payı dağıtımına tarihinde başlanılacak olup; kar payı, halka açık pay sahibi hissedarlarımızın hesabına T+2 valörlü olarak yansıyacaktır.

Şeker Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Haber Yorum –

Erdemir (EREGL), 15 Haziran tarihinde yaptığı KAP açıklamasında, Karadeniz Ereğli Belediyesi tarafından İmar Kanunu m. 42 kapsamında yaklaşık mn TL tutarında para cezası uygulandığını paylaşmıştı. Erdemir, söz konusu uygulamanın yürütmesinin durdurulması ve iptali talebiyle gerekli davaları açmış olup, söz konusu davalarda Zonguldak İdare Mahkemesi tarafından yürütmenin durdurulması kararı verilmiştir. Gelişme, Şirket payları kısa dönem performansı üzerinde olumlu algı oluşturabilecektir

Ak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Haber Yorum –

Demir Çelik Sektörü:Medyada yer alan habere göre AB Türkiye’den alınan sıcak hadde rulo’yu soruşturma kararı aldı. Soruşturmanın akabinde antidamping tedbirleri alınabilir. yılında AB’nin toplam 31 milyon ton sıcak hadde rulo tüketimin 2,8 milyon tonluk kısmı Türkiye’den gelmiş. Ereğli Demir Çelik AB’ye sıcak hadde rulo satıyor. yılında şirket toplam 1,7 milyon ton ihracat gerçekleştirdiğini açıkladı ancak bölge dağılımı açıklamadı. Bu tutar toplam satış hacminin %20’si. Ereğli’nin AB’ye ihracatı toplamın yaklaşık yarısı olduğunu tahmin ediyoruz. Haberin hisseler için hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

Şeker Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç20 –

Erdemir (EREGL), 1Ç20’de yıllık bazda % oranında azalış, ancak bir önceki çeyreğe kıyasla % artışla, piyasa ortalama beklentisi olan mn TL’nin altında, ancak tahminimiz mn TL doğrultusunda, mn TL net kar açıklamıştır. Erdemir’in satış gelirleri, satış hacmindeki yıllık % (çeyreklik %) oranında azalış, 1Ç20’de çelik fiyatlarının ABD doları bazında yıllık ortalama %9 oranında gerilemiş olması (çeyreklik %1 artış) ve TL’nin ABD doları karşısında değer kaybının olumlu etkisiyle, yıllık % (çeyreklik %) azalarak, piyasa ortalama beklentisi olan 6,mn TL’nin ve tahminimiz 6,mn TL’nin paralelinde, 6,mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grup’un bu dönemde ton başına ana ürün FAVÖK’ü ise, yıllık %32 azalışla (çeyreklik %42 artışla) 95 ABD doları/ton olarak gerçekleşmiştir (1Ç ABD doları/ton, 4Ç 67 ABD doları/ton).

Grup’un FAVÖK’ü de böylelikle yıllık % gerileyerek (çeyreklik % artışla) piyasa ortalama tahmini olan 1,mn TL’nin ve tahminimiz 1,mn TL’ye benzer olarak, 1,mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı, ürün ve hammadde fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olarak yıllık y.p. azalış göstermiş, ancak, hammadde maliyetlerindeki artış ve çelik fiyatlarının düşük seyrinden olumsuz etkilenmiş olan 4Ç19’a kıyasla y.p. artarak, hesaplamalarımıza göre % olarak gerçekleşmiştir.

Erdemir’in net finansal gelirleri, net faiz giderlerinin artış göstermesiyle yıllık % azalarak mn TL olarak gerçekleşmiş, ve efektif vergi oranının %’ye yükselmesiyle (1Ç %, 4Ç %) 1Ç20 net karı yıllık bazda % azalarak (çeyreklik % artışla) mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grup’un net nakti ise, 1Ç20 sonunda mlyr TL’ye ulaşmıştır ( sonu: mlyr TL). Açıklanan sonuçlar, net karlılığın beklentilerin altında geçekleşmiş olması nedeniyle Grup payları kısa dönem performansı üzerinde hafif olumsuz etkili olabilecektir. Erdemir payları için 12 aylık TL hedef fiyatımızı ve TUT önerimizi korumaktayız.

Oyak Yatırım – Erdemir EREGL Hisse Analiz 1Ç20 –

Erdemir 1Ç20’de beklentimiz olan mn TL’ye paralel ancak piyasa beklentilerinin altında mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %70 aşağıdadır ve bir önceki çeyrek rakamının %32 üzerindedir. Operasyonal sonuçlar beklentilere paralel olmakla beraber yüksek vergi gideri (%64 efektif vergi oranı) net karı baskılayan bir faktör olmuştur. Şirketin satış gelirleri 1Ç20’de yıllık bazda %11 düşerek 6,mn TL olmuştur (Piyasa Bekl: 6,mn TL; OYAK Bekl: 6,mn TL). Şirket’in satış hacmi yıllık bazda %11 oranında gerileme göstermiştir. FAVÖK rakamı ise 1Ç20’de geçen yılın aynı dönemine göre %42 düşüşle 1,mn TL olarak gerçekleşirken (Piyasa Bekl: 1,mn TL; OYAK Bekl: 1,mn TL) çeyreksel bazda ise %44 yükseliş göstermiştir. Ton başına FAVÖK performansı 1Ç20’de hesaplamalarımıza göre 86 dolar olarak gerçekleşmiştir (4Ç 57 dolar, 1Ç dolar). FAVÖK marjı ise geçen yılın aynı dönemine göre puan daralma göstererek % olmuştur. Şirketin net nakit pozisyonu 1Ç20 itibariyle 4,mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Oyak Yatırım – Erdemir Hisse Haber –

Erdemir, koronavirüs tedbirleri kapsamında ertelenen Olağan Genel Kurul sebebiyle kar payı dağıtımına ilişkin hak kullanım süreç iptalini duyurdu. Açıklamaya göre, 17 Nisan tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan “Yeni Koronavirüs (Covid) Salgınının Ekonomik ve Sosyal Hayata Etkilerinin Azaltılması Hakkında Kanun ile Bazı Kanunlarda Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun”un maddesine istinaden konuya ilişkin alınacak yeni kararlar paylaşılacaktır. Bilindiği üzere ilgili kanun yılına ilişkin kar payı dağıtım oranı %25 ile sınırlamakta iken, önceki yıl karları ve yedek akçelerden kar payı dağıtımını da kısıtlamaktadır.

Şeker Yatırım – Erdemir Hisse Haber –

Erdemir (EREGL) kar payı dağıtımının Genel Kurul onayına tabi olması nedeniyle, 05 Mart tarihinde KAP’ta duyurulan kar payı dağıtım tarihinin uygulanma imkanı bulunmamakta olduğunu paylaşmıştır. Hatırlanacağı üzere Şirket, 27 Mart tarihinde, yılı Olağan Genel Kurul Toplantısı’nın daha sonra belirlenecek ileri bir tarihte yapılmasına karar verildiğini duyurmuştu. Erdemir, 17 Nisan tarihli Resmi Gazete’de yayımlanan “Yeni Koronavirüs (COVID) Salgınının Ekonomik ve Sosyal Hayata Etkilerinin Azaltılması Hakkında Kanun ile Bazı Kanunlarda Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun”a istinaden, konuya ilişkin alınacak yeni kararları, KAP üzerinden paylaşacağını belirtmiştir (Nötr).

Vakıf Yatırım – EREGL Erdemir Hisse Haber –

(=) Erdemir (EREGL): Şirket 27 Mart tarihli yönetim kurulu kararı ile 31 Mart tarihinde yapılması planlanan genel kurul toplantısının, Kovid salgını nedeniyle, hastalığın yayılmasının önlenmesine dair alınacak tedbirlere yönelik tavsiyeler çerçevesinde daha sonra belirlenecek ileri bir tarihte yapılmasına karar verdi.

Yorum: Şirket, 24 Nisan tarihinde hisse başına brüt 1,20 TL (%) nakit temettü ödemesinde bulunacağını belirtmişti. Genel kurul toplantısının Nisan ayı içinde yapılamaması halinde, şirketin potansiyel temettü tarihinin de değişeceği göz ardı edilmemelidir. Bu durumda ise VIOP Nisan Vade BIST30 Kontratında Erdemir’in temettüsüne bağlı oluşan yaklaşık 1, puanlık düşüş etkisinin, Haziran Vade BIST30 kontratını etkilemesi beklenmelidir.

Şeker Yatırım – EREGL Erdemir Hisse Haber –

Erdemir (EREGL) Yönetim Kurulu, Şirket’in ilk pay geri alım programını açıklamıştır. Şirket, geri alım programının gerekçesini, dışsal faktörlerin olumsuz etkisiyle, Borsa’daki fiyat hareketleri neticesinde oluşan şirket değerinin belirli dönemlerde fiili performans sonuçlarının gerektirdiği gerçek şirket değerinin altında kalabilmesi, ve bu tip özellik arz eden dönemlerde Şirket’in kendi paylarını satın almasının, diğer tüm yatırım alternatiflerine göre daha iyi bir yatırım tercihi haline gelebilmekte olduğu olarak açıklamıştır. Payların geri alımlarında alt fiyat limiti 1 kuruştur. Üst fiyat limiti ise en son kamuya açıklanan konsolide finansal durum tablosunda yer alan özkaynakların, Şirket’in çıkarılmış sermayesine bölünmesi suretiyle bulunacak pay defter değerinin %25 fazlası olacaktır. Karar, 31 Mart tarihinde yapılacak Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda Genel Kurul’un onayına sunulacaktır. Pay geri alım programı, Erdemir payları performansını destekleyebilecektir.

Erdemir milyar TL brüt temettü ödemesi (hisse başına TL) teklif edecek –

Bizim milyar TL tahminimizin üzerinde, Erdemir 31 Mart’ta yapacağı Genel Kurul Toplantısında milyar TL (dağıtım oranı %) brüt temettü ödemesi (hisse başına TL) teklifi yapacağını duyurdu. Temettü ödemesi başlangıç tarihi olarak ise 24 Nisan teklif edilecek. Açıklanan temettü tutarı % temettü verimine işaret ediyor.

Şeker Yatırım – EREGL Erdemir Hisse Analiz 4Ç19 –

Erdemir (EREGL) – Dünya çelik üretim marjları, 4Ç19’da belirgin bir ölçüde gerileme göstermiştir. Erdemir de, büyük ölçüde faaliyet karlılığındaki gerilemeye bağlı olarak ve efektif vergi oranındaki yükselişin etkisiyle, piyasa ortalama beklentisi olan mn TL’nin ve tahminimiz mn TL’nin altında, yıllık bazda % ve çeyreklik % azalışla mn TL net kar açıklamıştır. Erdemir’in satış gelirleri, 4Ç19’da büyük ölçüde çelik fiyatlarının ABD doları bazında yıllık bazda ortalama %15 (çeyreklik %8) oranında gerilemiş olmasına bağlı olarak, satış hacmindeki yıllık %5 azalış (çeyreklik %7 artış), ABD Doları’nın TL karşısındaki seyrinin olumlu etkisinin de azalması ve ile yıllık % oranında azalarak, ancak bir önceki çeyreğe göre hafif, %% oranında artışla, piyasa beklentisi olan 6,mn TL’nin ve tahminimiz 6,mn TL’nin paralelinde, 6,mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Grup’un bu dönemde ton başına ana ürün FAVÖK’ü ise, yıllık %61 oranında gerileyerek 67 ABD doları/ton olarak gerçekleşmiştir (4Ç ABD doları/ton, 3Ç ABD doları/ton). Grup’un FAVÖK’ü de böylelikle yıllık % (çeyreklik %) oranında azalışla piyasa ortalama tahmini mn TL’nin ve tahminimiz mn TL’nin altında mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı, ürün ve hammadde fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olarak yıllık y.p. ve çeyreklik y.p. daralarak hesaplamalarımıza göre %’a gerilemiştir. Bunun yanında Erdemir’in 4Ç19 sonunda net nakdi, mlyr TL’ye ulaşmıştır (3Ç19 sonu: mlyr TL).

Grup, 4Ç19’da yaklaşık mn TL kur farkı gelirleri kaydetmiştir. Buna paralel olarak türev işlemlerin gerçeğe uygun değer farkı mn TL olarak gerçekleşmiş ve efektif vergi oranının %’a yükselmesiyle (4Ç %%, 3Ç %) ile 4Ç19 net karı yıllık bazda % (çeyreklik %) oranında azalarak mn TL olarak gerçekleşmiştir. Erdemir payları için 12 aylık TL hedef fiyatımızı ve AL önerimizi korumaktayız.

Ak Yatırım – EREGL Erdemir Hisse Analiz 4Ç19 –

Ereğli Demir Çelik 4Ç19 net karı yıllık %86 düşüşle milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilerin altında kaldı. Ciroda yıllık %15 düşüşle 6 milyar milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilere paralel geldi. Yıllık bazda satış fiyatların düşük kalması ve hacminde yıllık %6 düşmesiyle ciroda gerileme yaşandı. 4Ç19 FAVÖK yıllık %68 gerilemeyle milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilerin altında kaldı. Net karın beklentilerin altında kalması bundan kaynaklandı. Ton başına FAVÖK 4Ç19 da 67 dolar ile 4Ç18 deki doların ve 3Ç19’daki doların altında kaldı. Ancak işletme sermayesi başarılı yönetildi ve bilançodaki net nakit pozisyonu Eylül sonundaki 1 milyar milyon TL’den Aralık sonunda 2 milyar milyon TL’ye yükseldi. Beklenenden zayıf gelen sonuçlar hisseler üzerinde olumsuz etki yapabilir. 9,70 TL 12 aylık hedef fiyatı ve ‘Nötr’ önerimizi koruyoruz.

Tacirler Yatırım – EREGL Erdemir Hisse Analiz 4Ç19 –

Erdemir 4Ç19’da piyasa beklentilerinin altında mn TL net kar açıkladı (Piyasa Bekl: mn TL net kar; OYAK Bekl: mn TL net kar). Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %86 aşağıdadır ve bir önceki çeyrek rakamının %71 altındadır. Operasyonal sonuçlardaki zayıflık ve yüksek vergi gideri net kardaki zayıflığın ana nedenleridir. Şirketin satış gelirleri 4Ç19’da yıllık bazda %15 düşerek 6,mn TL olmuştur (Piyasa Bekl: 6,mn TL; OYAK Bekl: 6,mn TL). FAVÖK rakamı ise 4Ç19’da geçen yılın aynı dönemine göre %73 düşüşle mn TL olarak gerçekleşirken (Piyasa Bekl: mn TL; OYAK Bekl: mn TL) çeyreksel bazda ise %45 gerileme göstermiştir. Yılın son çeyreğinde şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 23 puan daralma göstererek % olmuştur. Şirket’in ton başına FAVÖK performansı 4Ç19’da 57 dolar seviyesine gerilemiştir (3Ç dolar 4Ç dolar). Ancak iyileşen çelik fiyatları görünümü ve satış hacmindeki toparlanma sinyalleri sebebiyle 1Ç20’de karlılıkta iyileşme beklemekteyiz. Diğer yandan son dönemde emsallerine göre yüksek performans gösteren Erdemir için tavsiyemizi Endekse Paralel Getiri’ye çekiyoruz.

Vakıf Yatırım – EREGL Erdemir Hisse Analiz 4Ç19 –

(=) Erdemir (EREGL): 4Ç19 dönemini yıllık %86,5 gerilemeyle, bizim ( mn TL) ve piyasa beklentisi ( mn TL) altında ,5 mn TL net kar ile tamamladı. Operasyonel taraftaki zayıflığın yanı sıra efektif vergi oranının beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesi, net karda gözlenen sapmada etkili oldu. Şirket yılın son çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine paralel 2,06 mn ton satış hacmine ulaşırken, satış gelirleri yıllık %15 gerileyerek, bizim (6,18 mlr TL) ve piyasa beklentisi (6,41 mlr TL) paralelinde 6,45 mlr TL olarak gerçekleşti. Ürün fiyatlarındaki zayıflığa karşılık artan maliyetlerin etkisiyle şirketin ton başı FAVÖK’ü, 4Ç19’da 80 $/ton beklentimizin altında, yıllık %61 gerilemeyle 67 $/ton seviyesinde gerçekleşti. 4Ç19’da yıllık %68 gerilemeyle mn TL FAVÖK kaydeden şirketin FAVÖK’ü, hem bizim ( mn TL) hem de piyasa beklentisinin ( mn TL) altında gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yılın son çeyreğinde, hem bizim hem de piyasa beklentisi olan %13,5 seviyesinin 2,6 puan altında, yıllık 18 puan gerileyerek %10,9 seviyesinde gerçekleşti.

Yorum: Şirketin yılın son çeyreğinde, çelik ve cevher fiyatlarının seyrine bağlı yıllık bazda zayıf sonuçlar açıklamasını öngörüyorduk. 4Ç19 finansalları beklentilerimizin bir miktar altında sonuçlara işaret etse de, yılbaşından bugüne şirket hisselerinin de endekse göre %3 negatif ayrışarak bu görünümü fiyatladığını düşünüyoruz. Erdemir için 9,38 TL hisse başı hedef fiyatımızı korurken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri, uzun vadeli “TUT” önerimizi sürdürüyoruz.

Vergi cezası –

Erdemir KAP’a yaptığı açıklamada Emlak Vergisi Tespiti Saha Çalışması adı altında yürütülen vergi incelemesinin sonucunda 24 milyon TL vergi cezası kesildiğini açıkladı. Söz konusu ceza tutarı Erdemir’in T cirosunun %’e tekabül ediyor.

Vakıf Yatırım – EREGL Erdemir Hisse Haber Yorum –

(=) Erdemir (EREGL): Kdz. Ereğli Belediyesi tarafından Erdemir Ereğli tesislerinde “Emlak Vergisi Tespiti Saha Çalışması ” adı altında emlak vergisi incelemesi yürütüldüğünü, bu vergi incelemesi sonucunda adet vergi cezası ihbarnamesinin 23 Aralık tarihinde şirkete tebliğ edildiğini bildirdi. adet vergi ceza ihbarnamesi ile yıllarına ilişkin olarak bina vergisi ve buna ilişkin kültür varlıkları katkı payı tarh edilirken, bunun yanı sıra aynı dönemlere ilişkin vergi ziyaı cezası kesildiğini açıkladı. Yapılan vergi ve buna bağlı kültür varlıkları katkı payı tarhiyatı tutarı 25,6 mn TL, vergi ziyaı cezasının ise 23,9 mn TL olduğunu belirtti. Konuya ilişkin tarihinde Zonguldak Vergi Mahkemesi’nde her yıl için ayrı ayrı olmak üzere 6 adet dava açıldığını, tarhedilen vergi, kültür varlıkları katkı payı ve kesilen vergi cezası için muhasebe kayıtlarında herhangi bir karşılık ayrılmadığını belirtti. Yorum: Toplam ceza tutarı net kar beklentimizin %1’ ine denk gelirken, haberin hisse üzerine etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

Şeker Yatırım – EREGL Erdemir Hisse Haber Yorum –

Erdemir (EREGL) Basında yer alan haberlere göre, DTÖ’nün Anlaşmazlıkların Halli Organı Toplantısı’nda Fas’ın Türk yassı çelik ürünlerine karş ı Eylül ’te almış olduğu %11 oranındaki anti-damping önleminin DTÖ anlaşmalarına aykırı olduğu ve kaldırılması gerektiği kararı onaylanmıştır. Türkiye’nin Fas’a yönelik demir-çelik ürünleri ihracatı, bu önlem alınmadan önce görece olarak düşük olarak gerçekleşmekte olsa da, gelişme, Türk yası çelik üreticisi Erdemir payları etrafında, Grup’un ihracat pazarlarını derinleştirme potansiyelini arttırdığı için, olumlu algı yaratabilecektir.

Şeker Yatırım – EREGL Erdemir Hisse Haber –

Erdemir (EREGL) Bor-San tarafından Şirket aleyhine bir satış sözleşmesinden kaynaklanan zararın karşılanması talepli, mn TL tutarındaki alacak davası hakkında, periyodik olarak son gelişmeler hakkında paylaşımda bulunmuştur. Önceden, Ankara 9. Asliye Ticaret Mahkemesi’nin ilamı ile Bor-San’ın iflasına karar verilmiş olup, Kdz. Ereğli 3. Asliye Hukuk Mahkemesi, davanın durdurulmasına karar vermiştir. Duruşma, 25 Mart tarihinde gerçekleşecektir.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.